Bitcoin podle Anthonyho Scaramucciho nadále respektuje tradiční čtyřletý tržní cyklus, i když jeho průběh v posledních letech částečně zmírnily institucionální peníze a příliv kapitálu do spotových ETF. Šéf investiční společnosti SkyBridge tvrdí, že současný medvědí trh nepředstavuje nic výjimečného, ale spíše standardní korekci, která zapadá do historického vývoje největší kryptoměny.
Podle jeho odhadu by se Bitcoin mohl po většinu roku 2026 pohybovat neklidně a bez jasného směru. Výraznější obrat směrem vzhůru očekává až ve čtvrtém čtvrtletí roku 2026, kdy by podle něj mohl začít nový růstový cyklus.
Čtyřletý cyklus podle Scaramucciho nezmizel
Scaramucci uvedl, že současné oslabení ceny Bitcoinu lze vysvětlit kombinací tradičního čtyřletého cyklu a výběru zisků ze strany dlouhodobých držitelů v oblasti psychologické hranice 100 000 dolarů. Podle něj část starších investorů a velkých hráčů na trhu tomuto modelu stále věří, a právě tato víra může sama o sobě ovlivňovat tržní chování. Jinými slovy, očekávání investorů se může proměnit v sebenaplňující proroctví, které pomáhá cyklický vývoj znovu potvrzovat.
Zároveň ale připouští, že dnešní trh není totožný s minulými cykly. Významnou roli nyní hrají institucionální investoři a fondy obchodované na burze navázané na Bitcoin, které podle něj tlumí volatilitu a mění dynamiku trhu. To však podle Scaramucciho neznamená, že by se historické vzorce zcela vytratily. Cyklus je podle něj spíše utlumený než zrušený.
Optimismus pro rok 2025 narušil prudký pád
Scaramucci připomněl, že mnoho účastníků trhu včetně něj samotného očekávalo v roce 2025 růst Bitcoinu až k úrovni 150 000 dolarů. Tento scénář měl být podpořen příznivější politikou americké administrativy vůči kryptoměnám a také vstřícnějším přístupem regulátorů k digitálním aktivům. Konsenzus na trhu byl tehdy výrazně býčí a velká část investorů počítala s pokračováním růstu.
Situaci však zásadně změnil říjnový výprodej, během něhož se Bitcoin propadl z tehdejšího maxima okolo 126 000 dolarů až k úrovni 60 000 dolarů. Tento pohyb podle Scaramucciho zcela rozbil dřívější přesvědčení, že další růst je téměř jistý. Právě podobné šoky podle něj ukazují, že trh se často vydává opačným směrem, než jaký v danou chvíli čeká většina investorů. Když je konsenzus příliš silný, bývá trh často připraven překvapit opačným pohybem.
Historie po pádu FTX jako důkaz opačného sentimentu
Jako příklad Scaramucci zmínil začátek roku 2023, který následoval po kolapsu burzy FTX z listopadu 2022. Právě tehdy panovala na trhu výrazná apatie, nedůvěra a nízký zájem investorů. Přesto se Bitcoin po vytvoření dna v prosinci 2022 už v lednu 2023 začal znovu zvedat.
Podle Scaramucciho bývá začátek nového býčího trendu často spojen s obdobím, kdy je trh psychologicky vyčerpaný a investoři o další růst prakticky nestojí. Současný pokles proto označuje za běžnou korekci v rámci širšího dlouhodobého vývoje, nikoli za důkaz strukturálního konce Bitcoinu jako investičního aktiva. Jeho pohled tak zůstává navzdory současné nejistotě spíše konstruktivní.
Debata o platnosti cyklu pokračuje
Otázka, zda je čtyřletý cyklus Bitcoinu stále relevantní, zůstává mezi analytiky, manažery i investory otevřená. Důvodem je mimo jiné skutečnost, že Bitcoin zakončil rok 2025 v záporných číslech, což část trhu považuje za důkaz, že tradiční model přestal fungovat. Jiní naopak tvrdí, že cyklus nezmizel, pouze se proměnil vlivem nových faktorů, jako jsou ETF, profesionálnější kapitál a vyšší provázanost s makroekonomikou.
Scaramucci se řadí ke skupině, která věří v pokračování historického rytmu, byť v upravené podobě. Podle tohoto pohledu se Bitcoin stále pohybuje ve známých fázích akumulace, růstu, euforie a korekce, ale jednotlivé úseky mohou být méně extrémní než dříve. Institucionální adopce podle něj cyklus nevymazala, pouze zjemnila jeho průběh.
Geopolitické napětí zvyšuje tlak na riziková aktiva
Vedle cyklických faktorů upozorňuje vývoj také na krátkodobá makroekonomická a geopolitická rizika. Cena Bitcoinu o víkendu klesla pod 69 000 dolarů v době, kdy válka v Íránu vstoupila do třetího týdne. Napětí na Blízkém východě zasáhlo širší spektrum rizikových aktiv a přimělo investory snižovat expozici v akciích i kryptoměnách.
Tlak byl patrný i na tradičních trzích. Index S&P 500 v pátek prohloubil ztráty přibližně o 1,3 procenta a den předtím uzavřel poprvé za deset měsíců pod svým 200denním klouzavým průměrem. Tento technický indikátor je na akciových trzích pečlivě sledován jako měřítko dlouhodobého trendu, a jeho prolomení směrem dolů proto zvyšuje nervozitu napříč investičním spektrem.
Hrozí další pokles, pokud se vazba na akcie udrží
Někteří analytici v této souvislosti varují, že pokud Bitcoin zůstane silně pozitivně korelovaný s americkými akciemi, mohl by v roce 2026 čelit i mnohem hlubšímu propadu. V krajním scénáři se objevují odhady až o možném poklesu o 50 procent. Takový vývoj by samozřejmě závisel na kombinaci více faktorů, od vývoje geopolitiky přes inflaci až po chování centrálních bank a investorů na akciových trzích.
Pro Bitcoin je tak nyní klíčové, zda se dokáže od tradičních rizikových aktiv alespoň částečně odpoutat, nebo zda bude dál kopírovat sentiment na Wall Street. Krátkodobě tak zůstává ve hře zvýšená volatilita a citlivost na externí šoky, i když dlouhodobější investoři mohou nadále sledovat širší cyklický obraz, o němž mluví Scaramucci.
Výhled: nestabilní měsíce, možné oživení na konci roku
Celkové vyznění Scaramucciho komentáře je opatrně optimistické. Připouští, že Bitcoin může v průběhu většiny roku 2026 procházet rozkolísaným obdobím a reagovat na zhoršený sentiment i geopolitické události. Současně ale nevidí důvod, proč by měl být současný medvědí trh považován za něco mimo historický rámec.
Jeho hlavní teze zní, že čtyřletý cyklus Bitcoinu je stále ve hře a že trh by se mohl výrazněji nadechnout až ve čtvrtém čtvrtletí 2026. Pro investory to znamená, že nadcházející měsíce mohou zůstat náročné, avšak z dlouhodobého hlediska podle tohoto scénáře nemusí jít o konec růstového příběhu, ale o další kapitolu známého tržního vzorce.
