Americký kryptoměnový sektor by podle šéfa společnosti 250 Digital Asset Management Chrise Perkinse neměl dlouhodobě utrpět ani v případě, že Kongres neschválí očekávaný zákon CLARITY Act. Ten má přinést jasnější pravidla pro regulaci digitálních aktiv ve Spojených státech, podle Perkinse ale trh už nyní získává potřebnou oporu díky krokům hlavních regulátorů. Klíčovým faktorem má být rostoucí právní jistota, kterou postupně vytvářejí americká SEC a CFTC.
Regulační rámec vzniká i bez nového zákona
Perkins v rozhovoru pro podcast Chain Reaction uvedl, že i pokud CLARITY Act neprojde, kryptoodvětví bude v pořádku. Podle něj už nyní předseda americké Komise pro cenné papíry a burzy Paul Atkins a šéf Komise pro obchodování s komoditními futures Michael Selig budují funkční rámec pro fungování trhu. Opřel se přitom o společný výklad obou institucí zveřejněný v březnu, který se věnoval tomu, jak se na kryptoaktiva vztahují federální zákony o cenných papírech. Právě tento postup podle něj přináší trhu to, co mu dlouho chybělo, tedy jistotu, stabilitu a srozumitelnou taxonomii.
Perkins zdůraznil, že regulátoři dnes nevytvářejí jen jednotlivá stanoviska, ale fakticky nastavují politiku a precedent pro další vývoj celého odvětví. To je podle něj zásadní změna oproti předchozím letům, kdy bylo prostředí pro kryptofirmy v USA značně nepředvídatelné. Místo situace, kdy si firmy nebyly jisté, jak budou tokeny posuzovány a jaké povinnosti z toho vyplynou, se nyní rýsuje čitelnější přístup. Takový vývoj může podle Perkinse sektoru pomoci i bez formálního přijetí nové legislativy Kongresem.
Označení za cenný papír už nemusí být problém
Jedním z nejvýraznějších Perkinsových tvrzení bylo, že označení tokenu za cenný papír už nemusí znamenat konec projektu na americkém trhu. Připomněl, že v minulosti bylo zařazení mezi cenné papíry pro kryptoměnové projekty prakticky likvidační. Firmy často čelily vymáhacím krokům, delistování z hlavních platforem a zároveň neměly jasnou cestu, jak se s pravidly sladit. Podle Perkinse se právě tento přístup nyní mění a dříve toxická nálepka se stává zvládnutelnou regulatorní kategorií.
Tato změna je zvlášť významná v kontextu předchozí administrativy prezidenta Joea Bidena, kdy SEC pod vedením Garyho Genslera postupovala vůči kryptosektoru výrazně tvrději. Tokeny klasifikované jako cenné papíry se tehdy často ocitaly pod tlakem regulatorních zásahů a provozovatelé burz i emitenti čelili právní nejistotě. Perkins naznačuje, že současný vývoj nabízí trhu realističtější a použitelnější rámec. To by mohlo snížit obavy investorů i firem, které chtějí ve Spojených státech podnikat legálně a dlouhodobě.
Proč by přijetí CLARITY Act přesto mělo význam
Ačkoli Perkins nevnímá nepřijetí zákona jako existenční hrozbu pro odvětví, zároveň připouští, že schválení CLARITY Act by mělo zásadní přidanou hodnotu. Pokud by se návrh stal zákonem, regulační principy by se pevněji zakotvily v americkém právu a bylo by mnohem obtížnější je v budoucnu zvrátit. Podle Perkinse by legislativní ukotvení znamenalo dlouhodobější ochranu před tím, aby další administrativa opět radikálně změnila kurz.
Jeho argument stojí na jednoduché logice. Přijmout zákon je v americkém politickém systému složité a stejně složité je také jej následně zrušit nebo zásadně oslabit. Právě proto by schválení CLARITY Act mohlo trhu nabídnout vyšší míru trvanlivosti než pouhé regulatorní výklady nebo rozhodnutí úřadů. Z pohledu kryptospolečností by tak šlo nejen o větší jasnost, ale i o větší odolnost pravidel vůči politickým změnám.
Naděje na schválení zákona rostou
Očekávání kolem CLARITY Act v posledních dnech znovu posílila. Důvodem je zveřejnění nových ustanovení týkajících se výnosů ze stablecoinů, která mají pomoci urovnat spor mezi bankovním a kryptoměnovým sektorem. Tento posun vyvolal dojem, že se legislativa přibližuje finální podobě a může získat potřebnou politickou podporu. Právě otázka stablecoinových výnosů byla jedním z citlivých bodů, které dosud komplikovaly širší shodu.
Další optimismus přinesla i vyjádření známých představitelů z oboru a politiky. Šéf politiky společnosti Coinbase Faryar Shirzad po zveřejnění finálního textu uvedl, že nastal čas zákon dokončit. Americký senátor Bernie Moreno nedávno prohlásil, že očekává schválení CLARITY Act do konce května. Senátorka Cynthia Lummis už dříve situaci komentovala slovy, že jde o okamžik, kdy je třeba jednat právě teď.
Co to znamená pro kryptoměnový trh
Z Perkinsových slov vyplývá, že americký kryptotrh už není plně závislý na jediném legislativním výsledku. Důležité je, že se kolem digitálních aktiv postupně vytváří konzistentnější přístup, který může umožnit fungování burz, emitentů tokenů i investorů v předvídatelnějším prostředí. To neznamená, že by CLARITY Act ztratil význam, ale spíše to, že trh si začíná budovat pevnější základy i jinými cestami. Regulační jistota se tak může rodit nejen v Kongresu, ale také skrze každodenní práci úřadů a jejich společný výklad pravidel.
Pokud zákon nakonec projde, půjde o silný signál, že Spojené státy chtějí kryptoměnovému sektoru nabídnout stabilnější a dlouhodobě udržitelný právní rámec. Jestliže ale CLARITY Act podporu nezíská, podle Perkinse to neznamená návrat do chaosu. Současné vedení SEC a CFTC už podle něj vysílá dostatečně jasné signály, že éra regulatorní nejistoty nemusí pokračovat ve stejné podobě jako v minulých letech. Pro celý sektor je tak zásadní hlavně to, že se zlepšuje čitelnost pravidel, což je pro rozvoj trhu často stejně důležité jako samotný text zákona.
