Americká debata o regulaci kryptoměn znovu nabírá tempo. Senátorka Kirsten Gillibrand uvedla, že hlasování o legislativě upravující strukturu kryptoměnového trhu by mohlo proběhnout ještě před srpnovou kongresovou přestávkou, pokud se zákonodárci shodnou na klíčových úpravách. Podle ní ale nebude možné posunout návrh dál bez důrazu na etiku, ochranu spotřebitelů a prevenci nelegálních finančních toků.
Gillibrand: bez etických pravidel podpora nepřijde
Kirsten Gillibrand vystoupila na konferenci Consensus v Miami, kde zdůraznila, že Senát musí před případným hlasováním doplnit do návrhu zákona jasná etická ustanovení. Podle ní je nezbytné zabránit tomu, aby členové Kongresu, vysocí představitelé administrativy, prezidenti či viceprezidenti profitovali z kryptoprůmyslu díky svému postavení a neveřejným informacím. Právě tato otázka je podle senátorky zásadní podmínkou pro to, aby návrh získal dostatečnou podporu. Bez etické klauzule podle ní pro zákon nebude dost hlasů. Gillibrand zároveň uvedla, že pokud se podaří spojit aktuální návrh s verzí, kterou již schválil senátní zemědělský výbor, a vyřešit další sporné body, hlasování by mohlo přijít ještě před začátkem srpnové přestávky Kongresu, která letos připadá na 10. srpna.
Sporné body: ochrana investorů i nelegální finance
Vedle etiky zmínila Gillibrand i další oblasti, bez jejichž řešení se podle ní zákon nepohne kupředu. Patří mezi ně zejména ochrana spotřebitelů a pravidla týkající se boje proti nelegálním finančním aktivitám. V kontextu kryptoměn jde o citlivá témata, protože zákonodárci dlouhodobě řeší, jak nastavit dohled nad trhem tak, aby podpořili inovace, ale zároveň omezili zneužívání digitálních aktiv. Debata se proto nevede jen o tom, kdo bude na trh dohlížet, ale i o tom, jaká omezení a povinnosti budou platit pro jednotlivé hráče v odvětví. Právě vyvážení těchto zájmů může rozhodnout o tom, zda se návrh podaří prosadit včas.
Trump a střet zájmů visí nad debatou
Ačkoli Gillibrand přímo nejmenovala Donalda Trumpa, načasování i obsah jejích poznámek zapadají do širší diskuse o možných střetech zájmů veřejných činitelů v kryptosektoru. Pozornost zákonodárců i médií se v poslední době soustředí na Trumpovy vazby na kryptoprůmysl, včetně jeho memecoinu, rodinného projektu World Liberty Financial a dalších aktivit spojených s tímto odvětvím. Tyto vazby vyvolávají otázky, zda současní či bývalí veřejní představitelé nemohou využívat svůj vliv k osobnímu obohacení. Právě obava z politického profitu z neveřejných informací se stává jedním z nejcitlivějších bodů celé legislativní debaty. Pokud má návrh získat širší podporu napříč politickým spektrem, bude se s tímto tématem muset vypořádat mnohem konkrétněji.
Kompromis kolem stablecoinů otevřel cestu dál
Posun v jednáních přišel poté, co senátoři z bankovního výboru minulý týden oznámili dohodu týkající se výnosů ze stablecoinů. Tento kompromis podle všeho odstranil jednu z překážek, která dosud komplikovala další postup zákona o tržní struktuře kryptoměn. Neřeší však otázku střetu zájmů veřejných činitelů, a právě proto Gillibrand dál tlačí na doplnění etického jazyka do návrhu. Jinými slovy, technický posun v oblasti stablecoinů sice zlepšil vyhlídky zákona, ale politicky citlivé části zůstávají otevřené. To může znamenat, že skutečný boj o finální podobu legislativy teprve začíná.
Průmysl tlačí na rychlé rozhodnutí
Představitelé kryptoprůmyslu v posledních dnech zesílili tlak na zákonodárce, aby návrh nenechali uvíznout v procedurách. Generální ředitel společnosti Ripple Brad Garlinghouse uvedl, že Kongres má pravděpodobně jen krátké časové okno, přibližně dva týdny, aby posunul legislativu vpřed dříve, než ji zkomplikuje atmosféra před americkými volbami do Kongresu. Podobně hovořila i Summer Mersinger, bývalá komisařka CFTC a současná šéfka Blockchain Association. Podle ní je důležité jednat v okamžiku, kdy se otevře politické okno příležitosti, protože není jisté, zda se po srpnové pauze podaří na stejné téma navázat se stejnou intenzitou. Trh i lobbistické skupiny tak vnímají následující týdny jako rozhodující fázi.
Návrh stále čeká na další krok v bankovním výboru
Navzdory opatrnému optimismu ale legislativní proces zůstává neukončený. Senátní bankovní výbor dosud znovu nenaplánoval takzvaný markup, tedy formální projednání a úpravy návrhu zákona, které bylo už v lednu odloženo. Tehdy proti podobě návrhu vystoupil mimo jiné šéf Coinbase Brian Armstrong, podle něhož burza nemohla zákon v tehdejší podobě podpořit. Kritika se tehdy soustředila na ustanovení týkající se decentralizovaných financí, stablecoinů i tokenizovaných akcií. To ukazuje, že vedle politických sporů uvnitř Kongresu existují i významné neshody mezi samotnými účastníky kryptotrhu. Bez vyjasnění těchto bodů bude další postup složitý, i kdyby byla politická vůle hlasovat rychle.
Predikční trhy čekají spíše schválení do konce roku
Zajímavý pohled nabízejí i predikční platformy, které odhadují pravděpodobnost přijetí zákona. Na Polymarketu obchodníci v době zveřejnění zprávy přisuzovali zhruba 65% šanci, že bude CLARITY Act podepsán do konce roku 2026. Na platformě Kalshi byla pravděpodobnost, že se zákon stane právem ještě před srpnem, výrazně nižší a pohybovala se kolem 49 %. Tyto odhady naznačují, že trh vnímá přijetí legislativy jako reálné, ale nikoli jisté. Současně ukazují, že srpnový termín je považován spíše za ambiciózní cíl než za hotovou věc.
Co může CLARITY Act znamenat pro kryptosektor
Debata o zákonu není důležitá jen pro americké politiky, ale i pro celý globální kryptosektor. Pokud by se Spojeným státům podařilo přijmout srozumitelný rámec pro tržní strukturu digitálních aktiv, mohlo by to přinést větší právní jistotu burzám, emitentům tokenů i investorům. Zároveň by se tím mohly jasněji rozdělit pravomoci mezi jednotlivé regulátory, zejména SEC a CFTC, což je dlouhodobě jeden z největších problémů amerického trhu. Právní předvídatelnost je pro kryptofirmy klíčová, protože bez ní se obtížně plánují nové produkty, investice i expanze. Na druhé straně ale zůstává otázkou, zda finální podoba zákona nebude pro část trhu příliš restriktivní.
Srpen jako možný milník, ne jistota
Výrok Kirsten Gillibrand ukazuje, že šance na letní hlasování skutečně existuje, ale bude záviset na rychlosti politických dohod a ochotě doplnit návrh o citlivé etické pasáže. V tuto chvíli se zdá, že bez řešení střetu zájmů veřejných činitelů nebude možné zákon bezpečně protlačit Senátem. Vedle toho bude potřeba sladit i výhrady průmyslu a dokončit procedurální kroky ve výborech. Nadcházející týdny tak mohou rozhodnout o tom, zda Spojené státy udělají významný krok k ucelené regulaci kryptoměnového trhu ještě letos, nebo se celý proces znovu odsune. Pro investory i firmy z odvětví zůstává hlavním vzkazem to, že legislativní momentum sice sílí, ale definitivní výsledek je stále otevřený.
