Americký Senátní bankovní výbor udělal důležitý krok k přijetí dlouho očekávané legislativy, která má vyjasnit pravidla pro trh s digitálními aktivy. Návrh známý jako Digital Asset Market Clarity Act, zkráceně CLARITY, po ostré debatě prošel výborem a nyní se přibližuje hlasování v plénu Senátu. Jde o jeden z nejvýznamnějších pokusů USA vytvořit srozumitelný rámec pro fungování kryptofirem, investorů i dozorových úřadů.
Výbor schválil posun návrhu navzdory odporu části demokratů
Senátní bankovní výbor ve čtvrtek hlasoval o postoupení návrhu CLARITY do další fáze legislativního procesu. Pro hlasovalo všech 13 republikánských členů výboru a přidali se také dva demokraté, senátoři Ruben Gallego a Angela Alsobrooks. Proti se postavilo devět demokratických zákonodárců. Výsledek ukázal, že návrh sice získal určitý dvoustranný přesah, zároveň ale zůstává výrazně politicky rozdělujícím tématem. Schválení ve výboru však znamená, že se návrh může brzy dostat na půdu celého Senátu.
Před samotným hlasováním zákonodárci diskutovali o více než stovce pozměňovacích návrhů. Ty se týkaly širokého spektra témat, od etických omezení přes výnosy ze stablecoinů až po pravomoci vynucování práva. Samotný rozsah navržených úprav ukazuje, jak citlivé a komplexní je v USA nastavení pravidel pro kryptoměnový sektor. Návrh CLARITY má totiž zasáhnout nejen emitenty a obchodní platformy, ale i vztahy mezi hlavními regulátory trhu.
Zastánci mluví o ochraně spotřebitelů a udržení inovací v USA
Předseda výboru Tim Scott ve svém úvodním vystoupení zdůraznil, že cílem návrhu je ochrana spotřebitelů, podpora inovací na domácím trhu a posílení národní bezpečnosti v oblasti digitálních aktiv. Podle republikánských zastánců by měl zákon především odstranit dlouhodobou nejistotu, která panuje kolem toho, jaké kryptoměnové produkty spadají pod dohled Komise pro cenné papíry a burzy a jaké pod Komisi pro komoditní futures. Právě nejasné rozdělení kompetencí mezi SEC a CFTC je jedním z největších problémů americké kryptoregulace.
Silnou podporu návrhu vyjádřila také senátorka Cynthia Lummis, jedna z hlavních republikánských tváří kryptoměnové legislativy. Ta odmítla tvrzení kritiků a označila CLARITY za návrh, který je vstřícný k vymáhání práva i k ochraně spotřebitelů. Podle jejích slov nejde o ústupek od dohledu, ale o vytvoření jasných pravidel, podle nichž se budou moci firmy i úřady řídit. Z pohledu zastánců by přijetí zákona mohlo předejít dalším sporům o to, zda mají být některé tokeny považovány za cenné papíry nebo komodity.
Kritici varují před vlivem kryptoprůmyslu na podobu zákona
Nejostřejší kritiku přednesla demokratická senátorka Elizabeth Warren, která dlouhodobě patří k nejvýraznějším skeptikům vůči kryptoměnám. Podle ní byl návrh vytvořen ve prospěch kryptoprůmyslu a odráží zájmy odvětví více než zájmy veřejnosti. Warren uvedla, že do textu se podle ní nedostalo nic, co by kryptosektor neschválil, a varovala také před možným zneužitím legislativy v politickém prostředí spojeném s prezidentem Donaldem Trumpem. Debata se tak nevedla jen o samotné regulaci trhu, ale také o střetu ekonomických a politických zájmů.
Další demokratický senátor Jack Reed zpochybnil, že by šlo o skutečně dvoustrannou legislativu. Tvrdil, že předseda výboru podle něj svévolně odmítl některé demokratické pozměňovací návrhy, čímž omezil prostor pro širší konsenzus. Reedův postoj ilustruje, že část opozice nevnímá CLARITY pouze jako technický regulační rámec, ale jako politicky prosazovaný návrh bez dostatečného kompromisu. To může hrát roli i v dalším projednávání na půdě Senátu.
Dalším krokem je hlasování celého Senátu
Po postupu v bankovním výboru a paralelním řešení kompetencí souvisejících s CFTC v zemědělském výboru se očekává, že návrh zamíří k hlasování v plénu Senátu. Aby uspěl, bude potřebovat nejméně 60 hlasů. To znamená, že samotná republikánská podpora stačit nebude a autoři zákona budou muset přesvědčit i část demokratů. Pokud by Senát návrh schválil, následovat bude projednání ve Sněmovně reprezentantů.
Podle Kristin Smith, prezidentky Solana Policy Institute, je v současném politickém prostředí klíčové už jen získat prostor na programu Senátu. Uvedla, že pokud se podaří schválit text, který bude mít dost hlasů v Senátu, je pravděpodobné, že Sněmovna reprezentantů přijme stejnou verzi. V takovém případě by se norma mohla dostat až na stůl prezidenta k podpisu. Právě proto je současný posun CLARITY považován za zásadní milník pro celý americký kryptosektor.
Více než sto pozměňovacích návrhů otevřelo spory o směr regulace
Jednání výboru doprovázela rozsáhlá diskuse o pozměňovacích návrzích, z nichž některé byly přijaty, jiné odmítnuty převážně podle stranických linií. Návrhy se týkaly například regulatorních sandboxů pro umělou inteligenci, možných mezer při tokenizaci, praní špinavých peněz nebo fungování stablecoinů. Právě tato část jednání ukázala, že pod širším pojmem kryptoregulace se skrývá mnoho odlišných témat, která mají dopad na finanční stabilitu, bezpečnost i technologické inovace.
Elizabeth Warren například prosazovala přísnější opatření proti praní špinavých peněz a upozorňovala na zprávy, podle nichž měl Írán využívat kryptoměny k vybírání poplatků od lodí proplouvajících Hormuzským průlivem a k obcházení sankcí. Cynthia Lummis v reakci argumentovala, že návrh CLARITY už počítá s řešením regulace kryptoměnových mixerů. Výsledkem bylo, že Scottův návrh uspěl, zatímco Warrenové úprava podporu nezískala. Rozpor mezi oběma tábory se tak soustředil i na otázku, zda současná verze zákona nabízí dostatečné nástroje proti nelegálnímu využití krypta.
Neprošly ani návrhy na přísnější zásahy vůči trhu
Další demokratické návrhy cílily na stabilitu trhu a pravomoci státu v případě budoucích otřesů. Senátorka Catherine Cortez Masto, která jinak během projednávání vyjádřila obecnou podporu zákonu CLARITY, předložila úpravu posilující pravomoci orgánů činných v trestním řízení v kauzách souvisejících s kryptoměnami. Ani tento návrh ale neuspěl a byl odmítnut po stranické linii. To naznačuje, že republikánská většina ve výboru chtěla udržet návrh v užším rámci a neotevírat další oblasti, které by mohly oslabit podporu pro celý balík.
Podobně dopadl i návrh demokratické senátorky Tiny Smith, který měl zakázat federálním úřadům zachraňovat kryptofirmy v případě dalšího kolapsu trhu. Smith tento krok označila za preventivní opatření s ohledem na volatilitu digitálních aktiv. Všichni demokraté se pro něj vyslovili, ale republikáni ho odmítli. Diskuse tím znovu připomněla starou otázku, zda má stát v krizových situacích nést část rizik soukromého kryptosektoru.
Etika a možné střety zájmů zůstávají hlavním bodem sporu
Výraznou část debaty zaujaly také otázky etiky a možných střetů zájmů. Demokratický senátor Chris Van Hollen přišel s pozměňovacím návrhem, který reagoval na možné vazby prezidenta Donalda Trumpa na kryptoprůmysl prostřednictvím rodinného podnikání World Liberty Financial a memecoinových projektů. Podle Van Hollena by lidé, kteří se přímo podílejí na tvorbě pravidel, neměli současně vystupovat jako emitenti podobných aktiv nebo mincí. Jeho návrh však všech 13 republikánů odmítlo.
Republikánský senátor Bernie Moreno a předseda výboru Tim Scott se Trumpa zastali a označili výtky za osobní útoky. Tím se ukázalo, že etická rovina zákona je pro demokraty jedním z klíčových témat, zatímco republikáni ji považují za pokus politicky oslabit samotnou legislativu. Senátor Raphael Warnock kvůli tomu stáhl vlastní návrh a prohlásil, že bez podobných výjimek a pojistek nemůže žádný takový zákon podpořit. Etické otázky se tak mohou stát jednou z hlavních překážek při získávání potřebných 60 hlasů v Senátu.
Warren navíc podala i samostatný návrh související s pokračujícím financováním Úřadu pro finanční ochranu spotřebitelů. Reagovala tím na snahy administrativy tuto instituci od roku 2025 oslabit nebo uzavřít. I když tento bod přesahoval čistě kryptoměnovou problematiku, z pohledu demokratů šlo o důležitou součást širší ochrany spotřebitelů na finančním trhu.
Co může CLARITY znamenat pro kryptoměnový trh
Pokud bude CLARITY přijat, mohl by se stát jedním ze základních pilířů americké regulace digitálních aktiv. Pro firmy by to znamenalo větší předvídatelnost při vydávání tokenů, obchodování i budování infrastruktury. Pro investory by jasnější pravidla mohla přinést vyšší právní jistotu a lepší vymezení toho, jaké produkty podléhají jakému dozoru. Zároveň by ale přijetí zákona pravděpodobně neukončilo všechny spory, protože praktické uplatnění bude záviset i na tom, jak nová pravidla vyloží samotné úřady.
Význam návrhu přesahuje samotný americký trh. Spojené státy patří k nejdůležitějším jurisdikcím pro globální kryptoprůmysl a jakýkoli posun v jejich legislativě sledují burzy, emitenti tokenů i investoři po celém světě. CLARITY může ovlivnit nejen domácí podnikatelské prostředí, ale také mezinárodní standardy pro dohled nad digitálními aktivy. Právě proto je současné hlasování ve výboru vnímáno jako moment, který může předznamenat další fázi vývoje kryptoregulace v USA.
