Americká Komise pro obchodování s komoditními futures, známá jako CFTC, požádala federální soud o zrušení dřívějšího vyrovnání s kryptoburzou Gemini. Regulátor tvrdí, že původní žaloba byla postavena na nedůvěryhodných tvrzeních whistleblowera a podle současných standardů by vůbec neměla být podána. Přesto už zaplacená pokuta ve výši 5 milionů dolarů podle vyjádření úřadu Gemini vrácena nebude.
CFTC mění postoj k vlastnímu případu
CFTC podala společný návrh s Gemini u soudu na Manhattanu, v němž žádá, aby bylo zrušeno lednové vyrovnání z roku 2025. To vzniklo ještě v závěru administrativy Joea Bidena, kdy agentura obvinila Gemini z nepravdivých nebo zavádějících tvrzení souvisejících s bitcoinovým futures kontraktem. Burza tehdy souhlasila s urovnáním sporu a uhradila pokutu 5 milionů dolarů. Nyní ale samotná CFTC říká, že po novém přezkoumání dospěla k závěru, že stížnost neměla být vůbec podána. Podle úřadu by navíc za nynějších pravidel vymáhání práva ani podána nebyla.
Regulátor ve svém prohlášení uvedl, že pokračující uplatňování některých částí dohody neslouží ani poslání CFTC, ani veřejnému zájmu. Konkrétně míří na takzvaná budoucí opatření, která Gemini nadále zavazují, včetně soudního příkazu zakazujícího poskytovat agentuře nepravdivá či zavádějící vyjádření. CFTC tvrdí, že další prosazování těchto závazků by nebylo spravedlivé. Jinými slovy, úřad už nechce udržovat v platnosti omezení, která vyplývají z dohody, již nyní sám zpochybňuje.
Sporný základ žaloby: whistleblower bez důvěryhodnosti
Klíčovým bodem obratu je hodnocení zdroje, o nějž se původní případ opíral. CFTC uvedla, že žaloba z velké části vycházela z výpovědi whistleblowera, o němž bylo známo, že postrádá důvěryhodnost. Podle aktuálního podání byla jeho tvrzení založena na výrocích bývalého provozního ředitele Gemini a jeho podřízeného. Právě tento podřízený měl podle úřadu vyhrožovat Cameronovi a Tylerovi Winklevossovým a zároveň měl být známý tím, že lhal o podstatných skutečnostech.
Původní obvinění sahala až do roku 2017, kdy whistleblower tvrdil, že Gemini uměle navyšovala obchodní aktivitu a objemy, aby zkreslila skutečnou uživatelskou poptávku. Tato tvrzení se později propsala do širšího regulačního sporu, který vyvrcholil obviněními týkajícími se přezkumu bitcoinového futures kontraktu. CFTC nyní naznačuje, že tehdejší vedení agentury přikládalo těmto výpovědím větší váhu, než bylo namístě. Nový postoj tak nepůsobí jen jako technická procesní změna, ale jako poměrně zásadní zpochybnění kvality původního vyšetřování.
Čeho se případ týkal
Jádrem sporu byla tvrzení, že Gemini v roce 2022 během přezkumu bitcoinového futures kontraktu uváděla zavádějící informace, zejména pokud jde o aukční objemy a likviditu. Podle CFTC byly tyto informace důležité pro posouzení rizik i pro samotné schválení kontraktu. Pokud by regulátor vycházel z nepřesných dat, mohlo by to ovlivnit jeho rozhodování o tom, zda je produkt vhodný pro trh. Právě proto byl případ od počátku vnímán jako citlivý z pohledu integrity trhu i regulační transparentnosti.
Současné vedení CFTC ale naznačuje, že celý rámec obvinění byl problematický. Nejen kvůli spornému whistleblowerovi, ale i kvůli okolnostem, které podle agentury ukazují, že Gemini mohla být spíše poškozenou stranou než aktivním viníkem. To výrazně mění optiku celé kauzy. Z případu, jenž měl ilustrovat údajné zkreslování tržních dat, se stává spor o to, zda regulátor nevycházel z chybných nebo nespolehlivých podkladů.
Gemini měla být podle CFTC sama obětí podvodu
V novém podání CFTC tvrdí, že Gemini se mohla stát obětí podvodného schématu spojeného s preferenční strukturou poplatků. Podle agentury dva zákazníci zneužili systém slev a pobídek v rámci koordinovaného rebate fraud schématu. Tito dva klienti měli podle CFTC sami přiznat, že burzu připravili o 7,5 milionu dolarů. Úřad zároveň uvedl, že předchozí vedení s těmito přiznáními nijak nenaložilo.
Tento detail je pro celý případ mimořádně důležitý, protože naznačuje, že některé anomálie v obchodních datech nemusely být výsledkem manipulace ze strany Gemini, ale důsledkem zneužití platformy ze strany konkrétních zákazníků. Pokud se tato interpretace potvrdí, oslabuje to původní logiku žaloby. Regulátor tak de facto připouští, že mohl nesprávně vyhodnotit povahu událostí na burze a zaměnit oběť podvodu za subjekt odpovědný za porušení pravidel.
Pokuta se nevrací, i kdyby soud vyhověl
Ačkoli CFTC usiluje o zrušení vyrovnání, jeden bod zůstává podle všeho neměnný. Mluvčí agentury uvedl, že pokuta 5 milionů dolarů nebude Gemini vrácena bez ohledu na výsledek návrhu. To znamená, že i pokud soud dohodu zruší a odstraní zbývající závazky, finanční dopad vyrovnání už pro burzu zůstane zachován. Z praktického hlediska by tak Gemini získala hlavně právní a reputační úlevu, nikoli kompenzaci za již uhrazenou sankci.
Tento přístup může vyvolat debatu o tom, nakolik je takové řešení konzistentní. Na jedné straně regulátor říká, že žaloba neměla být podána, na straně druhé si ponechává finanční výsledek sporu. Pro část trhu to může být signál, že i chybně vedené nebo sporné případy mohou mít trvalé ekonomické následky. Zároveň ale platí, že předmětem současného návrhu nejsou primárně peníze, nýbrž odstranění pokračujících právních povinností vyplývajících ze souhlasu s vyrovnáním.
Širší změna přístupu k regulaci krypta v USA
Žádost CFTC zapadá do širšího trendu, kdy američtí regulátoři v posledním období ustupují od některých dřívějších sporů s kryptoměnovými firmami. Pod vedením administrativy Donalda Trumpa podle článku agentury i Komise pro cenné papíry a burzy opustily či zmírnily několik žalob a vyšetřování souvisejících s kryptem. Případ Gemini tak není izolovanou epizodou, ale součástí přehodnocování dřívějšího přístupu. Regulační klima ve Spojených státech se zjevně posouvá směrem k větší vstřícnosti vůči kryptoprůmyslu.
Do obrazu zapadají i personální a politické souvislosti. Spoluzakladatelé Gemini Tyler a Cameron Winklevossovi přispěli každý 1 milion dolarů do Trumpovy volební kampaně v roce 2024. Zároveň se objevily informace, že bývalý Trumpův kandidát na šéfa CFTC Brian Quintenz v září zveřejnil na síti X zprávy od generálního ředitele Gemini Tylera Winklevosse. Ten se ptal, zda by Quintenz v případě jmenování do čela úřadu přezkoumal případ vedený proti Gemini. Trump později Quintenzovu nominaci stáhl a podpořil Mikea Seliga, bývalého právníka kryptofirem, který zaujímal vůči odvětví podpůrný postoj.
Co může rozhodnutí znamenat pro trh
Pokud soud návrhu vyhoví, půjde o výrazný signál, že i uzavřené dohody mezi regulátory a kryptospolečnostmi mohou být zpětně zpochybněny, pokud se ukáže, že stály na pochybných základech. To by mohlo dodat argumenty dalším firmám, které dlouhodobě kritizují americké úřady za nekonzistentní nebo politicky motivovaný dohled. Současně to ale neznamená automatické otevření cesty k vracení už zaplacených sankcí. V případě Gemini je naopak zřejmé, že finanční část dohody zůstane nejspíš nedotčena.
Pro samotný kryptotrh je důležité i to, jakou zprávu vyšle CFTC směrem k budoucímu vymáhání pravidel. Jestliže úřad otevřeně připouští, že jeho dřívější případ nesplňoval současné standardy, může to naznačovat přísnější interní nároky na kvalitu důkazů. To by mohlo omezit prostor pro agresivní zásahy postavené na slabých nebo problematických svědectvích. Zároveň však trh bude sledovat, zda jde o skutečně systémovou změnu, nebo jen o výjimečný případ spojený s konkrétní politickou a personální konstelací.
Gemini zatím bez komentáře
V době zveřejnění informací Gemini podle dostupných údajů na žádost o komentář nereagovala. To je vzhledem k citlivosti případu pochopitelné, protože soud ještě o návrhu nerozhodl. Burza ale může případné zrušení vyrovnání prezentovat jako potvrzení, že původní obvinění byla přinejmenším problematická. Už samotný fakt, že se CFTC postavila proti vlastnímu dřívějšímu postupu, je pro Gemini významným reputačním momentem.
Celá kauza ukazuje, jak zásadní roli hraje v regulatorních sporech kvalita důkazů a důvěryhodnost zdrojů. Pokud se ukáže, že klíčová svědectví byla od počátku slabá nebo nevěrohodná, může to zpětně otřást i formálně uzavřenými případy. Příběh Gemini a CFTC tak není jen sporem o jednu pokutu, ale i testem důvěryhodnosti amerického dohledu nad kryptoměnovým sektorem.
