Federální regulátoři ve Spojených státech prověřují podezření, že dlouholetý operátor teleprompteru Donalda Trumpa využíval neveřejné informace k obchodování na predikčních trzích platformy Kalshi. Podle informací ABC News měl sázet na to, jaká slova, témata nebo fráze zazní v prezidentových veřejných projevech, a během několika měsíců si tím údajně přišel na více než 100 tisíc dolarů. Případ znovu otevírá debatu o tom, zda jsou predikční trhy dostatečně chráněny proti zneužívání interních informací.
Vyšetřování kvůli údajnému zneužití neveřejných informací
ABC News s odvoláním na zdroje obeznámené se situací uvedla, že Gabriel Perez, technický asistent a dlouholetý operátor Trumpova teleprompteru, jedná s federálními regulátory o podezřelých obchodech na platformě Kalshi. Perez měl podle dostupných informací od roku 2016 obsluhovat teleprompter při Trumpových vystoupeních, což mu mohlo poskytnout přístup k obsahu projevů ještě před jejich zveřejněním. Právě tento přístup je jádrem celého podezření. Regulátory zajímá, zda neveřejné informace o připravovaných projevech nebyly využity k finančnímu zisku na predikčních kontraktech.
Podle zprávy ABC měl Perez uzavřít sázky na více než desítce trhů navázaných na Trumpovy projevy. Celkový zisk z těchto pozic měl přesáhnout 100 tisíc dolarů. Nešlo přitom o obecné politické sázky, ale o specifické kontrakty zaměřené na to, zda se v projevu objeví konkrétní výrazy, témata nebo formulace. Takový typ trhu může být pro osoby s přístupem k podkladům řečníka mimořádně citlivý.
Jak fungovaly trhy Mentions na Kalshi
Sporné kontrakty byly součástí nabídky takzvaných Mentions marketů na platformě Kalshi. Tyto trhy umožňují uživatelům spekulovat na to, zda veřejně vystupující osoba během projevu zmíní určité slovo, téma nebo konkrétní frázi. Na první pohled jde o inovativní produkt na pomezí financí, datové analýzy a politického zpravodajství. Zároveň však vytváří prostor pro potenciální střet zájmů, pokud někdo disponuje předběžným přístupem ke scénáři projevu.
Právě zde se podle zprávy projevil možný problém. Kalshi měla neobvyklou aktivitu zaznamenat prostřednictvím vlastních dohledových systémů a následně obchody předat americké Komisi pro obchodování s komoditními futures, tedy CFTC. Samotný fakt, že platforma transakce nahlásila regulátorům, naznačuje, že interní kontrolní mechanismy vyhodnotily obchodní vzorec jako podezřelý. To je důležité i pro širší debatu o tom, jakou odpovědnost nesou provozovatelé predikčních trhů za detekci možného insider tradingu.
Údajné obchody během samotných projevů
Zdroje citované ABC dále tvrdí, že Perez někdy své pozice uzavíral ještě v průběhu projevu. Dělat to měl ve chvíli, kdy Trump přeskočil připravené pasáže obsahující slova, na jejichž zaznění bylo vsazeno. Pokud se tato informace potvrdí, šlo by o další signál, že obchodník nespoléhal pouze na obecný odhad nebo politickou intuici, ale reagoval na velmi detailní znalost průběhu projevu. Regulátoři údajně identifikovali sázky spojené s více než tuctem vystoupení během zhruba tří měsíců.
Mezi dotčenými projevy měly být i významné události, jako je zpráva o stavu unie nebo vystoupení na Světovém ekonomickém fóru. To naznačuje, že nešlo o ojedinělý incident navázaný na jednu konkrétní událost. Naopak se zdá, že vyšetřovatelé prověřují opakovaný vzorec chování. Pokud by se podezření potvrdilo, případ by mohl být vnímán jako učebnicový příklad zneužití neveřejných informací na nově vznikajícím typu trhu.
Reakce Bílého domu a Donalda Trumpa
Po zveřejnění zprávy měl Bílý dům podle tiskové mluvčí Karoline Leavitt umístit Pereze na neplacené administrativní volno. Jde o rychlou personální reakci, která ukazuje, že celá záležitost je politicky citlivá. Leavitt zároveň uvedla, že Donald Trump označil údajné jednání za ostudu. Veřejné distancování od podezřelého chování je v podobných situacích očekávané, zejména pokud případ kombinuje politiku, finance a možné porušení důvěrného režimu.
Zatím však nejde o pravomocné rozhodnutí ani o veřejně uzavřený případ. K dispozici jsou především informace založené na zdrojích ABC News a na následných reakcích zainteresovaných stran. Pro další vývoj bude klíčové, zda regulátoři dospějí k závěru, že šlo skutečně o obchodování na základě neveřejných informací, nebo zda se objeví jiné vysvětlení obchodní aktivity.
Predikční trhy pod rostoucím tlakem
Celá kauza přichází v době, kdy jsou predikční trhy pod stále silnějším dohledem zákonodárců i regulátorů. Objem obchodů v tomto segmentu v posledních měsících výrazně rostl a s ním i počet otázek ohledně transparentnosti a férovosti. Model, v němž uživatelé spekulují na výsledky politických událostí, geopolitických incidentů nebo veřejných vyjádření, přirozeně přitahuje i osoby, které mohou mít blíž k neveřejným informacím než běžný trh.
Zvýšená pozornost se netýká jen Kalshi. V březnu například šest obchodníků na Polymarketu vydělalo přibližně 1 milion dolarů díky správné sázce na to, že Spojené státy zaútočí na Írán před koncem února. Tento případ vyvolal otázky, zda někteří účastníci neměli předem přístup k citlivým informacím. Agentura Bloomberg s odvoláním na analytickou firmu Bubblemaps tehdy uvedla, že několik peněženek otevřelo své pozice jen několik hodin před prvními zprávami o explozích v Teheránu.
Další případ se týkal onchain vyšetřování kolem DeFi platformy Axiom. Některé peněženky měly vydělat přes 1,2 milionu dolarů na sázkách uzavřených krátce předtím, než blockchainový vyšetřovatel ZachXBT zveřejnil obvinění z insider tradingu spojeného se zaměstnancem platformy. V jiném incidentu zase trader získal zhruba 400 tisíc dolarů díky správné sázce na dopadení venezuelského prezidenta Nicoláse Madura těsně předtím, než se informace dostala na veřejnost. Tyto případy společně posilují obavy, že část predikčních trhů může být zranitelná vůči obchodům založeným na neveřejných nebo předčasně získaných informacích.
Možné dopady na regulaci trhu
Rostoucí počet podobných incidentů už přiměl americké zákonodárce k reakci. Republikánský kongresman Bryan Steil, který vede sněmovní podvýbor pro digitální aktiva, minulý měsíc představil návrh legislativy, jež by zakázala členům Kongresu a jejich nejbližším rodinným příslušníkům obchodovat kontrakty na predikčních trzích spojené s veřejnou politikou a politickými výsledky. Návrh odráží obavu, že lidé s institucionálním přístupem k citlivým informacím mohou získat nespravedlivou výhodu.
Případ kolem Kalshi tak může mít význam daleko přesahující jedno konkrétní vyšetřování. Pokud se ukáže, že osoba s technickým přístupem k prezidentským projevům skutečně dokázala vydělávat na trzích zaměřených na obsah těchto vystoupení, může to urychlit debatu o přísnějších pravidlech. Ve hře je nejen dohled nad samotnými platformami, ale i definice toho, co vše lze v prostředí predikčních kontraktů považovat za insider trading.
Co případ znamená pro kryptoměnový a širší finanční sektor
Ačkoli Kalshi není čistě kryptoměnová platforma, podobné kauzy jsou důležité i pro digitální aktiva a onchain predikční protokoly. Investoři i regulátoři totiž čím dál častěji srovnávají centralizované predikční platformy s decentralizovanými alternativami, jako je Polymarket. Jakmile se objeví podezření na zneužití neveřejných informací, dopadá to na důvěryhodnost celého odvětví bez ohledu na technologický model.
Pro kryptosektor je zásadní zejména to, že debata o transparentnosti, dohledu a vymáhání pravidel se tímto dále prohlubuje. Zastánci blockchainových řešení mohou argumentovat lepší dohledatelností transakcí, kritici naopak upozorňují, že samotná transparentnost řetězce neřeší původ neveřejné informace. Klíčovou otázkou proto zůstává, jak nastavit pravidla tak, aby predikční trhy mohly fungovat inovativně, ale zároveň odolávaly zneužití interních znalostí.
Vyšetřování údajného obchodování operátora Trumpova teleprompteru tak není jen izolovanou aférou z americké politiky. Je to další test pro rychle rostoucí segment predikčních trhů, který se pohybuje na pomezí financí, technologií a veřejného dění. Výsledek případu může ovlivnit jak reputaci konkrétních platforem, tak budoucí přístup regulátorů ke stále populárnějším sázkám na politické a společenské události.
