Bitcoin na začátku americké obchodní seance oslabil pod hranici 80 000 dolarů a nedokázal navázat na předchozí růst k novým 14týdenním maximům. Spolu s ním korigovalo i zlato, zatímco americké akcie si připsaly mírné zisky. Investoři nyní přesouvají pozornost od dluhopisového trhu k čerstvým inflačním datům z USA a výsledkům společnosti Nvidia, které mohou krátkodobě výrazně ovlivnit náladu na rizikových aktivech.
Bitcoin narazil na silnou rezistenci u 80 000 dolarů
Kurz BTC/USD podle tržních dat klesl až na 78 111 dolarů poté, co předtím vystoupal na 81 265 dolarů, tedy na nejvyšší úroveň za posledních 14 týdnů. Oblast kolem 80 000 dolarů se znovu ukázala jako pásmo se silným prodejním tlakem, které se býkům nepodařilo proměnit v pevný support. Trh tak potvrdil, že psychologicky významná kulatá hranice zůstává pro kupce náročnou překážkou. Slábnutí tempa růstu navíc přišlo právě v době otevření Wall Street, kdy se tlak na pokles projevil nejen u Bitcoinu, ale i u zlata.
Podobný vývoj byl patrný i na trhu drahých kovů. Zlato po předchozím růstu na více měsíční maxima kleslo k úrovni 4 605 dolarů za unci, což znamenalo téměř dvouprocentní denní ztrátu. Současný ústup Bitcoinu i zlata naznačuje, že část kapitálu dočasně odtéká do akcií nebo vyčkává na nové makroekonomické impulzy. Pro kryptoměny je to důležité i z hlediska širšího sentimentu, protože v posledních týdnech se Bitcoin často pohyboval v návaznosti na změny likvidity a vývoj výnosů amerických dluhopisů.
Akcie rostou, zatímco zlato a kryptoměny ustupují
Na rozdíl od Bitcoinu a zlata se americkým akciovým indexům dařilo. Index S&P 500 přidal zhruba 0,2 procenta a technologický Nasdaq Composite zpevnil asi o 0,5 procenta. Tato divergence navazuje na vývoj z předchozího týdne, kdy byly akcie pod tlakem, zatímco kryptoměny a zlato posilovaly. Současné rozdělení výkonu mezi tradičními a alternativními aktivy ukazuje, že investoři přehodnocují krátkodobé riziko i očekávání ohledně měnové politiky.
Zajímavé je, že akciový trh zatím do značné míry ignoruje zhoršující se obchodní napětí mezi Spojenými státy a Kanadou. Jednání mezi oběma zeměmi podle dostupných informací narazila a americký prezident Donald Trump veřejně obvinil Kanadu z dlouhodobě nevýhodných obchodních vztahů pro USA. Přesto se tento faktor zatím výrazněji nepropsal do širší averze k riziku. To může znamenat, že investoři aktuálně dávají větší váhu domácím makrodatům a výhledu sazeb než geopolitickým či obchodním sporům.
Klesající výnosy dluhopisů mění dynamiku trhu
Významným faktorem dne byly také americké vládní dluhopisy. Výnos třicetiletého amerického bondu pokračoval v poklesu a dostal se pod 5,2 procenta, čímž se přiblížil nejnižším hodnotám od 7. srpna. Ještě v minulém týdnu přitom kryptotrh výrazně rostl v době, kdy výnosy dosáhly nejvyšších úrovní od ledna 2007 a americké ministerstvo financí oznámilo rozsáhlejší operace zpětných odkupů dluhu s cílem zmírnit tlak na růst výnosů. Právě vztah mezi výnosy, likviditou a cenou Bitcoinu zůstává jedním z klíčových témat současného trhu.
Pokles výnosů obvykle ulevuje rizikovým aktivům, protože snižuje atraktivitu bezpečných výnosových instrumentů a může zlepšovat finanční podmínky. Tentokrát se však pozitivní efekt do Bitcoinu bezprostředně nepromítl. To naznačuje, že trh je opatrnější a část investorů nechce otevírat větší pozice před zveřejněním dalších důležitých dat. Bitcoin tak sice nadále těží z dlouhodobějšího zlepšení nálady oproti předchozím týdnům, ale krátkodobě mu chybí dostatečně silný impuls k potvrzení návratu nad 80 000 dolarů.
Sázky na snížení sazeb zůstávají omezené
Analytici z The Kobeissi Letter upozornili, že americká centrální banka podle nich v současném inflačním prostředí nemá prostor pro snižování úrokových sazeb. Podle jejich pohledu si je toho vědoma i administrativa Donalda Trumpa, a proto se jako pravděpodobnější nástroj krátkodobého tlumení výnosů jeví přímější zásahy na dluhopisovém trhu. Tento argument je pro kryptoměnové investory zásadní, protože právě nižší sazby bývají často vnímány jako jeden z hlavních motorů nové likvidity pro Bitcoin a další digitální aktiva. Pokud Fed sazby nesníží, může být prostor pro prudší růst krypta omezenější, než část trhu doufala.
Dosavadní tržní konsenzus navíc ukazuje, že na zářijovém zasedání Fedu se nejvíce očekává pokračování pauzy v cyklu změn sazeb. Podle nástroje FedWatch od CME byla pravděpodobnost tohoto scénáře přibližně 61,9 procenta. To znamená, že investoři zatím nepočítají s rychlým obratem měnové politiky. Pro Bitcoin je tak důležité nejen samotné rozhodnutí Fedu, ale i doprovodná komunikace, která může naznačit, zda centrální banka vidí inflační rizika jako přechodná, nebo trvalejší.
V centru pozornosti jsou PCE a výsledky Nvidie
Obchodní společnost QCP Capital upozornila, že bezprostřední fokus trhu se nyní přesouvá od amerického ministerstva financí k novým makroekonomickým katalyzátorům. Těmi jsou zejména červencová data indexu PCE a také ekonomické sympozium centrálních bankéřů v Jackson Hole, které probíhá od 27. do 29. srpna. Index PCE, tedy Personal Consumption Expenditures, je preferovaným inflačním ukazatelem Fedu a trhy mu tradičně přikládají vysokou váhu. Už červnová data přinesla první meziměsíční pokles od roku 2020, a proto budou investoři pečlivě sledovat, zda se dezinflační trend potvrdí i v červenci.
Ve stejný den mají dorazit také hospodářské výsledky společnosti Nvidia. Ty jsou důležité nejen pro technologický sektor, ale i pro širší chuť investorů podstupovat riziko. Nvidia se v posledních letech stala jedním z hlavních symbolů boomu umělé inteligence a její výsledky často ovlivňují náladu na celém trhu. Silná čísla mohou podpořit akcie i část rizikových aktiv, zatímco zklamání by mohlo vyvolat další vlnu volatility také na kryptoměnovém trhu.
Co současný vývoj znamená pro Bitcoin
Krátkodobě se zdá, že Bitcoin vstoupil do fáze, kdy po výraznějším odrazu naráží na technickou i psychologickou rezistenci. Návrat nad 80 000 dolarů sice ukázal sílu kupců, ale neschopnost tuto úroveň udržet připomíná, že trh zatím nemá jednoznačný směr. Pokud budou inflační data příznivá a výnosy zůstanou pod tlakem, může se Bitcoin o znovudobytí této hladiny pokusit znovu. V opačném případě hrozí pokračování kolísání v širším pásmu a opětovné testování nižších supportů.
Pro investory je důležité sledovat souběh několika faktorů najednou. Vedle technických úrovní na grafu jde především o vývoj americké inflace, komunikaci Fedu, stav dluhopisového trhu a celkový sentiment na akciích. Bitcoin se momentálně nepohybuje izolovaně, ale jako součást širšího makroekonomického obrazu. Právě to vysvětluje, proč i zdánlivě pozitivní pokles výnosů tentokrát nestačil k udržení růstu nad 80 000 dolarů.
Trh čeká na další impuls
Současná korekce nemusí nutně znamenat konec růstového pokusu, ale spíše pauzu před dalším významným pohybem. Zda bude následovat další útok na 80 000 dolarů a vyšší úrovně, nebo naopak hlubší stažení, rozhodnou zřejmě nejbližší makroekonomické události. Obchodníci proto v dalších dnech zaměří pozornost především na data PCE, komentáře z Jackson Hole a výsledky Nvidie. Právě kombinace těchto faktorů může určit krátkodobý směr nejen pro Bitcoin, ale i pro celý segment rizikových aktiv.
