Bitcoin na konci týdne znovu oslabil a při otevření amerických trhů se přiblížil hranici 66 tisíc dolarů. Důvodem nebyl jen tlak uvnitř kryptoměnového trhu, ale především zhoršená makroekonomická nálada po otřesech na ropném a dluhopisovém trhu. Analytici zároveň upozorňují, že vývoj inflace ve Spojených státech začíná být stále obtížněji udržitelný, což zvyšuje nervozitu napříč rizikovými aktivy.
Ropa a geopolitika poslaly trhy do režimu risk-off
Pokles Bitcoinu přišel v době, kdy globální finanční trhy reagovaly na nové napětí kolem dodávek ropy. Hlavním impulzem bylo uzavření Hormuzského průlivu Íránem, které zvýšilo obavy z omezení světových energetických toků. Akciové trhy v USA otevřely v červených číslech a podobný tlak se přelil i do kryptoměn, které investoři v takových chvílích často vnímají jako riziková aktiva. Bitcoin tak ztrácel spolu s širším trhem, nikoli izolovaně.
Situaci navíc zhoršuje pokračující konflikt mezi USA a Íránem, jehož dopady se podle trhu mohou přenést i do dalších týdnů. Vyšší ceny ropy totiž tradičně posilují inflační tlaky, a tím komplikují práci americké centrální bance. Investoři proto začali přehodnocovat dosavadní sázky na snižování úrokových sazeb. Tam, kde se ještě nedávno mluvilo o uvolnění měnové politiky, se nyní znovu objevují úvahy o delší pauze nebo dokonce o zpřísnění.
Dluhopisový trh vysílá varování pro Fed
Výraznou reakci zaznamenal také americký dluhopisový trh. Podle komentářů trhu se výnosy desetiletých státních dluhopisů dostaly na nejvyšší úrovně od začátku současné válečné eskalace. To představuje problém pro Federální rezervní systém, který se snaží brzdit inflaci, aniž by přitom ještě více poškodil už tak oslabený trh práce. Právě kombinace slabší zaměstnanosti a znovu rostoucích inflačních očekávání vytváří pro centrální banku mimořádně nepříjemné prostředí.
Analytici z The Kobeissi Letter upozornili, že trh během necelého měsíce dramaticky změnil očekávání. Místo debat o snižování sazeb se nyní více pracuje se scénářem, že Fed ponechá sazby delší dobu beze změny. Podle tohoto pohledu se inflace stala ještě větším problémem než slabý pracovní trh. Právě tato kombinace je podle pozorovatelů objektivně neudržitelná, protože ekonomika dostává negativní impulzy z více stran současně.
Dalším signálem nervozity je posun očekávání na kratším konci výnosové křivky. Trh podle komentářů začal místy reagovat téměř tak, jako by hrozilo mimořádně jestřábí rozhodnutí Fedu. Vyšší ceny energií totiž mohou přelít inflační tlak do dopravy, výroby i spotřebitelských cen. Pokud se tento trend potvrdí, prostor pro brzké snižování sazeb se dále zúží. To je pro Bitcoin i další riziková aktiva nepříznivé prostředí.
Bitcoin míří k dalšímu ztrátovému měsíci
Z pohledu samotného trhu s kryptoměnami je důležité, že Bitcoin v březnu směřuje k dalšímu slabému měsíčnímu závěru. Pokud by se ztráty do konce měsíce potvrdily, šlo by o šestý po sobě jdoucí měsíční pokles, což je nejdelší podobná série od konce medvědího trhu v roce 2018. Takový vývoj by představoval výrazné zhoršení střednědobého sentimentu a mohl by posílit opatrnost jak mezi krátkodobými tradery, tak mezi dlouhodobějšími investory.
Denní ztráta se podle dostupných dat přiblížila čtyřem procentům a kurz se dostal na nejnižší úrovně za poslední přibližně tři týdny. V prostředí zvýšené volatility se navíc zhoršuje ochota investorů držet rizikové pozice přes víkend, což bývá na kryptoměnovém trhu častý jev. I to přispívá k dodatečnému prodejnímu tlaku. Trh tak nyní sleduje nejen makroekonomické zprávy, ale i to, zda se Bitcoin udrží nad nejbližšími technickými podporami.
Hranice 70 tisíc dolarů se změnila v rezistenci
Technický obrázek trhu se podle sledovaných analytiků zhoršil poté, co Bitcoin prolomil rostoucí trendovou linii a začal vytvářet nižší maxima pod oblastí 70 až 72 tisíc dolarů. Tato zóna se tak z pohledu traderů proměnila z dřívější ambice na růst v novou rezistenci. Jinými slovy, návrat nad 70 tisíc dolarů je nyní klíčovou podmínkou pro zneplatnění krátkodobého medvědího scénáře. Dokud se tak nestane, zůstává trh pod tlakem.
Po ztrátě supportu poblíž 68 tisíc dolarů se v analýzách častěji objevuje scénář pokračování poklesu směrem do pásma 64 až 65 tisíc dolarů. Právě tato oblast je vnímána jako další významná zóna poptávky, kde by se mohli kupci pokusit o stabilizaci ceny. Pokud by ale ani zde trh nenašel pevnou oporu, mohlo by dojít k dalšímu rozšíření výprodeje. Krátkodobý sentiment tak zůstává křehký a výrazně závislý na makro datech i vývoji geopolitiky.
Obchodníci sledují likviditu kolem 65,6 tisíce dolarů
Část traderů upozorňuje zejména na minimum z minulého týdne v oblasti 65,6 tisíce dolarů. Jde o úroveň, kolem které se podle nich nachází větší množství likvidity a která může přitahovat cenu v případě pokračujícího oslabování. Takové zóny bývají na trhu důležité, protože se v nich koncentrují stop-loss příkazy i čekající objednávky. Výsledkem může být rychlejší a dynamičtější pohyb oběma směry.
Obecně navíc přetrvává trend snižování rizika před víkendem, který je na trhu patrný už několik týdnů. Investoři v nejistém makro prostředí uzavírají část pozic a vyčkávají na další vývoj. To snižuje šanci na výraznější odraz, pokud k němu nepřijde silný vnější impulz. Krátkodobě tak zůstává nejdůležitější otázkou, zda Bitcoin ubrání oblast okolo 65 tisíc dolarů.
Makroekonomika zůstává pro kryptoměny hlavním hybatelem
Současný pokles znovu ukazuje, jak silně je Bitcoin provázán s makroekonomickým prostředím. Přestože je často prezentován jako alternativní aktivum nezávislé na tradičním finančním systému, v obdobích zvýšené nejistoty se jeho cena stále chová podobně jako u jiných rizikových trhů. Růst cen ropy, tlak na inflaci, pohyb výnosů amerických dluhopisů i očekávání ohledně sazeb Fedu mají na kryptoměny přímý dopad. V nejbližších dnech proto bude pozornost investorů soustředěna nejen na graf Bitcoinu, ale i na vývoj kolem americké inflace a energetických trhů.
Pokud by se situace na ropě dále zhoršovala a inflační očekávání dál rostla, může to prodloužit tlak na celý segment digitálních aktiv. Naopak uklidnění geopolitického napětí a stabilizace dluhopisového trhu by mohly přinést prostor pro technický odraz. Zatím ale převažuje opatrnost. Bitcoin vstupuje do závěru měsíce ve slabé technické i makro pozici a trh hledá novou rovnováhu.
