Coinbase ve spolupráci se společností Better Home & Finance oznámila nový produkt, který má od léta 2026 umožnit vybraným žadatelům využít kryptoměny jako zástavu pro financování akontace na bydlení. Program se má týkat úvěrů navázaných na standardy Fannie Mae a v první fázi počítá s využitím bitcoinu a stablecoinu USDC. Jde o další krok k propojení digitálních aktiv s tradičním hypotečním trhem v USA.
Novinka přichází v době, kdy americké instituce i část hypotečního sektoru začínají kryptoměny vnímat jako relevantní součást majetku domácností. Zároveň ale vyvolává otázky kolem volatility, regulace i celkového dopadu na stabilitu trhu s bydlením. Právě střet mezi inovací a řízením rizik bude pro další vývoj klíčový.
Coinbase a Better chtějí otevřít cestu ke koupi bydlení
Podle oznámení Coinbase a Better Home & Finance bude připravovaný hypoteční model spuštěn v létě 2026. Kvalifikovaní zájemci mají mít možnost použít bitcoin a USDC jako zajištění pro úvěr, z něhož se pokryje akontace při nákupu nemovitosti. Program navazuje na iniciativu představenou už letos v březnu a představuje výrazný posun v tom, jak mohou být digitální aktiva využita ve standardních finančních produktech.
Podle vedení Better cílí projekt na skupinu lidí, kteří splňují běžná kritéria bonity, ale narážejí na problém s hotovostí potřebnou pro vstupní platbu. Jinými slovy, část jejich majetku je uložena v digitálních aktivech, která tradiční systém dosud neuměl efektivně zohlednit. Nový model se snaží odstranit bariéru, kdy žadatel disponuje majetkem, ale ne v podobě, kterou bankovní systém standardně očekává.
Zakladatel a generální ředitel Better Vishal Garg uvedl, že cílem je rozšířit přístup ke kvalifikovaným dlužníkům, kteří by jinak měli problém akontaci složit. Už dříve naznačil, že podobný přístup nemusí zůstat okrajovou záležitostí, ale může se stát běžnou součástí trhu ve chvíli, kdy bude více finančních aktiv tokenizováno. Právě tokenizace a uznání digitálních aktiv jako plnohodnotné složky majetku jsou hlavními argumenty zastánců těchto řešení.
Jak má nový model fungovat
Z dostupných informací vyplývá, že žadatelé nebudou kryptoměny přímo utrácet na koupi nemovitosti, ale použijí je jako kolaterál. Ten má sloužit k zajištění financování akontace u hypoték navázaných na Fannie Mae. Rozdíl oproti běžnému prodeji krypta je zásadní: klient si může ponechat expozici vůči digitálním aktivům, aniž by je musel okamžitě převádět do hotovosti.
V první fázi se má program soustředit pouze na bitcoin a USDC. To není překvapivé, protože bitcoin je největší a nejznámější kryptoměna na trhu, zatímco USDC představuje stablecoin navázaný na americký dolar, a tedy aktivum s nižší cenovou volatilitou. Výběr těchto dvou aktiv naznačuje, že partneři chtějí začít s relativně konzervativnějším nastavením v rámci kryptosegmentu.
Pro hypoteční trh je důležité i to, že projekt míří na úvěry odpovídající rámci Fannie Mae. To naznačuje snahu opřít produkt o institucionálně známou strukturu a nebudovat celý model mimo hlavní proud financování bydlení. Pokud se podobné schéma osvědčí, může vytvořit precedent pro širší využití digitálních aktiv v americkém hypotečním systému.
Regulační obrat ve Spojených státech
Rozvoj podobných produktů by byl ještě před několika lety jen obtížně představitelný. Situace se však změnila poté, co americké regulační úřady začaly být vůči kryptofirmám a integraci digitálních aktiv do tradičních financí vstřícnější. Významným milníkem byl červen 2025, kdy americká Federální agentura pro financování bydlení, tedy FHFA, nařídila institucím Fannie Mae a Freddie Mac zohledňovat kryptoměny jako součást majetku při hodnocení hypotečního rizika, a to bez nutnosti jejich předchozí konverze do fiatu.
Tento krok otevřel dveře dalším hráčům na trhu. Jakmile federální rámec připustil, že digitální aktiva lze při schvalování hypoték vůbec zvažovat, začaly se objevovat první konkrétní produkty. Pro společnosti jako Coinbase a Better to znamenalo regulatorní oporu, na níž lze stavět nové typy úvěrových řešení.
Podobným směrem se vydali i další poskytovatelé hypoték. Už v únoru společnost Newrez oznámila, že začne uznávat držbu kryptoměn při posuzování žádostí o hypotéku. Trh tak zjevně testuje, zda lze digitální majetek začlenit do standardního underwritingového procesu bez zásadního narušení pravidel řízení rizik.
Proč o takové řešení může být zájem
Pro část investorů, zejména z mladších generací, tvoří kryptoměny významnou část čistého jmění. Tito lidé mohou mít vysokou hodnotu majetku, ale relativně nízkou hotovost na běžných bankovních účtech. V tradičním hypotečním modelu to představuje problém, protože právě likvidní prostředky bývají pro akontaci rozhodující. Nové řešení se snaží tento nesoulad překlenout.
Další motivací je daňová a investiční stránka věci. Pokud by držitel bitcoinu musel kvůli akontaci své portfolio prodat, vystavuje se nejen možným daňovým povinnostem, ale také riziku, že přijde o budoucí růst ceny aktiva. Zástava místo prodeje může být pro některé investory atraktivní právě proto, že jim umožní financovat bydlení a současně si ponechat dlouhodobou pozici v kryptu.
Z pohledu firem jde navíc o logické rozšíření nabídky v době, kdy se hranice mezi fintech, kryptem a klasickými financemi dále stírají. Pokud budou klienti požadovat produkty postavené na digitálním majetku, část trhu se tomu nevyhnutelně přizpůsobí. Coinbase tím získává další praktický případ využití krypta mimo obchodování a Better může oslovit segment technologicky orientovaných klientů.
Největší riziko představuje volatilita
Přes všechen optimismus naráží koncept kryptem zajištěných hypoték na zcela zásadní problém, kterým je kolísání cen. Zatímco USDC má být cenově stabilní, bitcoin je známý výraznými výkyvy. Pokud by hodnota zástavy prudce klesla, mohlo by to vyvolat tlak na doplnění kolaterálu, změnu podmínek nebo další ochranné mechanismy. Právě volatilita je nejčastěji zmiňovanou překážkou širšího nasazení krypta v hypotečním financování.
Na rozdíl od běžných finančních aktiv, která mají v bankovnictví dlouhou historii oceňování a práce s rizikem, je u kryptoměn stále obtížnější přesně odhadovat chování trhu v krizových obdobích. Pro poskytovatele hypoték to znamená potřebu konzervativnějších pravidel, vyšších rezerv nebo omezení okruhu podporovaných aktiv. V praxi tak může být dostupnost podobného produktu užší, než jak napovídá samotný marketingový příběh.
Otázkou také zůstává, jak budou nastavena pravidla při výrazném propadu trhu. Pokud by ceny kryptoměn klesly v době, kdy je dlužník krátce po uzavření úvěru, může být systém vystaven dodatečnému stresu. Úspěch programu proto nebude záviset jen na poptávce, ale především na tom, jak dobře budou navrženy mechanismy ocenění, marží a řízení kolaterálu.
Politické spory a kritika ze Senátu
Kryptoměny v hypotékách nejsou jen technickou nebo obchodní otázkou, ale také předmětem politického sporu. Někteří američtí zákonodárci zpochybňují, zda rozhodnutí FHFA nevzniklo pod nepřiměřeným politickým vlivem. Kritici obvinili šéfa FHFA Billa Pulteho, že při podpoře podobných politik mohl být ovlivněn prezidentem Donaldem Trumpem.
Pět amerických senátorů v dopise z července 2025 varovalo, že rozšíření underwritingových kritérií o nekonvertovaná kryptoměnová aktiva může představovat riziko pro stabilitu trhu s bydlením i širšího finančního systému. Tato výhrada ukazuje, že část politické reprezentace považuje kryptoaktiva za příliš nestabilní na to, aby se stala standardní součástí hypotečního hodnocení. Debata se tak nevede jen o inovaci, ale i o tom, kdo ponese náklady případného selhání modelu.
Na opačné straně stojí republikánští politici podporující krypto, včetně senátorky Cynthie Lummis. Ta v červenci 2025 předložila návrh zákona 21st Century Mortgage Act, který má směr FHFA zakotvit přímo do legislativy. Podle Lummis se vládní instituce musí přizpůsobit potřebám moderní a technologicky orientované generace.
Co může iniciativa znamenat pro trh
Pokud se program Coinbase a Better osvědčí, může posloužit jako model pro další poskytovatele úvěrů a fintechové firmy. To by znamenalo postupný vznik nového segmentu, v němž by digitální aktiva fungovala nejen jako investice, ale i jako reálně použitelná zástava pro významné životní finanční kroky. Pro kryptoprůmysl by šlo o důležitý signál, že jeho aktiva získávají praktickou roli v běžné ekonomice.
Zároveň ale nelze očekávat, že by se podobné řešení rychle stalo normou pro celý trh. Hypoteční sektor je silně regulovaný a extrémně citlivý na řízení rizik. Každý produkt, který do něj vnáší volatilní třídu aktiv, bude pod drobnohledem regulátorů, investorů i politiků. Přechod od pilotních iniciativ k masovému nasazení tak může být pomalý a podmíněný přísným dohledem.
Velkou roli bude hrát i to, jak se vyvine samotný trh s kryptoměnami. Pokud bude bitcoin dál získávat institucionální přijetí a stablecoiny se stanou standardní součástí digitálních plateb a finanční infrastruktury, poroste i důvěra v jejich využití jako zajištění. V opačném případě mohou podobné programy zůstat omezené jen na úzký okruh bonitních klientů.
Nová etapa propojení krypta a tradičních financí
Oznámení Coinbase a Better Home & Finance ukazuje, že americký finanční trh vstupuje do další fáze integrace digitálních aktiv. Krypto už zde nevystupuje jen jako spekulativní investice nebo platební experiment, ale stále častěji jako majetek, se kterým lze pracovat v rámci zavedených finančních produktů. Hypotéky kryté bitcoinem nebo USDC mohou být jedním z nejviditelnějších příkladů tohoto trendu.
Současně platí, že úspěch takového modelu bude záviset na opatrném nastavení pravidel a schopnosti zvládat cenová i regulatorní rizika. Trh s bydlením patří k nejcitlivějším částem ekonomiky a jakákoli inovace v této oblasti bude podrobně sledována. Coinbase a Better tak sice otevírají zajímavou cestu, ale teprve praxe ukáže, zda jde o začátek širší změny, nebo jen o specializovaný produkt pro omezený okruh klientů.
