Americká oděvní společnost Beba a lobbistická skupina DeFi Education Fund stáhly svou žalobu proti americké Komisi pro cenné papíry a burzy. Spor se týkal přístupu regulátora k tokenovým airdropům a toho, zda je SEC může posuzovat jako nabídku cenných papírů. Důvodem k ústupu je podle žalobců změna tónu i konkrétních signálů ze strany SEC, které naznačují vstřícnější přístup ke kryptoměnám.
Případ ale nekončí definitivně. Návrh na stažení byl podán bez ztráty nároku na nové podání, takže pokud se očekávané regulatorní vyjasnění neuskuteční nebo bude podle žalobců nedostatečné, mohou se k soudu kdykoli vrátit. Spor tak zůstává důležitým ukazatelem toho, jak se ve Spojených státech mění vztah mezi kryptoprůmyslem a dohledem nad digitálními aktivy.
Proč žaloba vůbec vznikla
Beba provedla v březnu 2024 bezplatný tokenový airdrop a následně se spolu s organizací DeFi Education Fund obrátila na soud. Žaloba byla koncipována jako preventivní právní výzva vůči SEC, tedy ještě před případným přímým zásahem regulátora. Žalobci tvrdili, že SEC nastavila svou vymáhací politiku v oblasti digitálních aktiv bez řádného formálního procesu tvorby pravidel. Podle nich tím mohla porušit americký správní řád, který vyžaduje standardní proceduru zahrnující zveřejnění návrhu a možnost veřejného připomínkování.
Podstatou sporu bylo přesvědčení, že bezplatně distribuované tokeny prostřednictvím airdropu nemají být automaticky považovány za cenné papíry. Právě tato nejistota dlouhodobě trápí projekty, které chtějí tokeny rozdělovat komunitě, uživatelům nebo vývojářům bez přímého prodeje. Žalobci namítali, že SEC místo jasných pravidel vytváří politiku až prostřednictvím represivních kroků a soudních sporů. Tento přístup byl v kryptoodvětví často kritizován jako nepředvídatelný a právně nejasný.
Co vedlo ke stažení případu
Návrh na dobrovolné stažení žaloby byl podán u federálního soudu pro západní obvod Texasu. V dokumentech i veřejných vyjádřeních žalobci odkázali na práci SEC Crypto Task Force a také na sérii vystoupení komisařky Hester Peirce. Ta v minulém období opakovaně naznačila, že tokeny rozdávané zdarma prostřednictvím airdropu by neměly být automaticky kvalifikovány jako cenné papíry. Pro kryptosektor jde o významný signál, protože právě interpretace těchto distribucí byla předmětem dlouhodobých sporů.
Dalším důležitým impulzem byla květnová zmínka Hester Peirce o tom, že SEC zvažuje vytvoření výjimkového rámce pro airdropy. Vedle toho žalobci poukázali i na lednový krok Bílého domu, který regulátora vybízel k vytvoření bezpečného přístavu pro určité typy airdropů. Kombinace těchto faktorů podle DeFi Education Fund naznačuje, že pokračování soudního sporu v tuto chvíli není nutné. Organizace zároveň uvedla, že očekává brzké řešení základní otázky, kterou žaloba otevírala.
Stažení bez předsudku znamená otevřená vrátka
Z právního hlediska je klíčové, že žaloba byla stažena bez předsudku, tedy bez konečného uzavření věci. To znamená, že Beba i DeFi Education Fund si ponechávají možnost podat stejný nebo velmi podobný návrh znovu, pokud budou mít pocit, že SEC slibované vyjasnění neposkytla. Je to strategický krok, který dává žalobcům prostor vyčkat na další vývoj a současně se nevzdat právní obrany.
Právníci zastupující obě strany v dokumentu uvedli, že pokud očekávané pokyny nepřijdou nebo budou nedostatečné, právo znovu otevřít spor zůstává zachováno. Jinými slovy, nejde o smír ani o změnu názoru na podstatu věci. Spíše jde o uznání toho, že současné prostředí může směřovat k regulatornímu řešení bez nutnosti dalšího soudního boje. Trh tak získává dočasný oddech, nikoli definitivní jistotu.
Proměna postoje SEC po éře Garyho Genslera
Případ nelze oddělit od širší změny, kterou SEC v oblasti kryptoměn v poslední době prochází. Za působení bývalého předsedy Garyho Genslera byla agentura často terčem kritiky za to, že místo jasné regulace využívala především dohledové zásahy, žaloby a vyrovnání. Mnohé firmy i právní experti tvrdili, že se pravidla vytvářela zpětně skrze vymáhání práva, nikoli transparentním procesem. To vedlo k nejistotě, kdy si společnosti nebyly jisté, jaké jednání je přípustné a jaké už může být považováno za porušení předpisů.
Po Genslerově odchodu z čela SEC 20. ledna 2025 začali zastánci kryptoměn mluvit o viditelném obratu. Regulátor podle nich přehodnocuje některé předchozí přístupy a v několika případech už ustoupil od dlouho vedených sporů s kryptofirmami. Tento posun je vnímán jako náznak pragmatičtějšího a méně konfrontačního přístupu. Stažení žaloby kvůli airdropům tak zapadá do širšího obrazu měnící se americké kryptoregulace.
Další signály uvolnění regulace
Jedním z příkladů měkčího postupu je i nedávné ukončení dvouletého sporu SEC s Naderem Al-Najim, zakladatelem blockchainové sociální platformy BitClout. V tomto případu regulátor dříve tvrdil, že Al-Naji získal více než 257 milionů dolarů prodejem nativního tokenu platformy a přes 7 milionů dolarů využil na osobní výdaje. Přesto SEC od žaloby ustoupila, což na trhu vyvolalo debatu, zda úřad nepřehodnocuje některé starší případy a právní strategie.
Vedle toho SEC také hledá zpětnou vazbu k dalším pravidlům, která mohou mít na krypto trh dopad, například v oblasti OTC broker-dealer režimu. To ukazuje, že regulace digitálních aktiv ve Spojených státech zůstává v pohybu a stále není plně ustálená. Právě proto je případ Beba a DeFi Education Fund důležitý i mimo samotné airdropy. Naznačuje, že dialog mezi regulátorem a odvětvím může začít nahrazovat čistě represivní model posledních let.
Co to znamená pro kryptoměnový sektor
Pro projekty, které pracují s komunitní distribucí tokenů, je tento vývoj povzbudivý. Pokud SEC skutečně přijde s jasnějším rámcem nebo bezpečným přístavem pro určité airdropy, mohl by se snížit právní tlak na vývojáře i startupy, které chtějí tokeny rozdělovat bez přímého investičního charakteru. To by mohlo usnadnit experimenty s decentralizovanými sítěmi, odměnami pro uživatele i budováním komunit kolem nových protokolů.
Současně ale platí, že právní jistota stále neexistuje. Dokud nevzniknou konkrétní pravidla nebo závazné metodické pokyny, zůstane prostor pro rozdílný výklad. Stažení žaloby tak není důkazem, že otázka airdropů je vyřešena, ale spíše známkou očekávání, že regulatorní prostředí by se mohlo vyjasnit méně konfliktní cestou. Pro kryptotrh ve Spojených státech je to důležitý moment, který může ovlivnit nejen airdropy, ale i širší debatu o tom, jak mají být digitální aktiva klasifikována a regulována.
