Bitcoin byl dlouhodobě vnímán především jako digitální obdoba zlata a nástroj pro uchování hodnoty. Nové geopolitické napětí na Blízkém východě ale podle investiční společnosti Bitwise ukazuje, že jeho potenciál může být ještě širší. Pokud se Bitcoin prosadí nejen jako uchovatel hodnoty, ale také jako prostředek mezinárodních plateb, jeho celkový adresovatelný trh by mohl překonat i trh se zlatem.
Bitwise vidí pro Bitcoin větší prostor než jen soupeření se zlatem
Investiční ředitel společnosti Bitwise Matt Hougan uvedl, že Bitcoin už není možné posuzovat pouze optikou konkurence vůči zlatu. Podle něj se v posledních letech ukazovalo hlavně to, že BTC může fungovat jako alternativní uchovatel hodnoty, zejména v prostředí nejistoty a oslabených měn. Aktuální vývoj kolem Íránu však podle Hougana naznačuje, že Bitcoin může začít plnit i roli měny v praktickém geopolitickém kontextu. Právě tato kombinace dvou funkcí by mohla zásadně rozšířit ekonomický prostor, ve kterém se Bitcoin může uplatnit.
Hougan reagoval na návrh z Íránu, podle něhož by lodě proplouvající Hormuzským průlivem mohly platit poplatky také v kryptoměnách. V jeho interpretaci jde o signál, že státy začínají uvažovat o digitálních aktivech jako o alternativě k tradičním finančním kolejím. Ty jsou podle něj stále častěji ovlivňovány geopolitikou, sankcemi a kontrolou ze strany velkých mocností. Bitcoin se v takovém světě může jevit jako apolitická a obtížně cenzurovatelná alternativa.
Od digitálního zlata k mezinárodní měně
Bitwise už dříve odhadoval, že pokud Bitcoin v příští dekádě získá přibližně 17 % trhu uchovatelů hodnoty, mohl by se dostat až na cenu 1 milion dolarů za minci. Tento scénář vycházel zejména z porovnání se zlatem a dalšími aktivy, která investoři využívají k ochraně majetku. Hougan nyní připouští, že takový výhled může být konzervativní, pokud by Bitcoin začal současně fungovat i jako skutečně používaná měna. Jinými slovy, pokud BTC převezme část role zlata a zároveň část role dolaru, dosavadní cenové modely mohou být příliš nízké.
Tato úvaha stojí na předpokladu, že svět vstupuje do období, kdy tradiční platební infrastruktura přestává být neutrální. Mezinárodní převody lze blokovat, omezovat nebo podmiňovat politickými zájmy. Bitcoin naproti tomu funguje na otevřené síti, která není řízena jedním státem ani centrální institucí. To z něj podle zastánců činí nástroj, který může být atraktivní nejen pro jednotlivce, ale i pro firmy a potenciálně státy.
Současná velikost trhu: Bitcoin je stále daleko za zlatem
Navzdory optimistickým úvahám je dnešní pozice Bitcoinu vůči zlatu stále výrazně menší. Bitcoin se podle citovaných dat obchodoval kolem 74 500 dolarů a jeho tržní kapitalizace se pohybovala přibližně na úrovni 1,4 bilionu dolarů. Zlato se ve stejném období obchodovalo kolem 4 854 dolarů za unci a jeho celková tržní hodnota přesahovala 33,7 bilionu dolarů. Rozdíl mezi oběma aktivy tak zůstává obrovský, což je zároveň důvod, proč část investorů považuje Bitcoin za aktivum s výrazným růstovým potenciálem.
Právě velikost trhu se zlatem slouží v kryptoměnovém sektoru často jako referenční bod pro dlouhodobé valuace Bitcoinu. Pokud by BTC dokázal ukrojit významnou část tohoto koláče, znamenalo by to dramatický nárůst jeho kapitalizace i ceny. Houganův aktuální komentář je ale zajímavý tím, že tuto logiku posouvá dál. Nejde už jen o to, zda Bitcoin nahradí část investiční funkce zlata, ale zda si vybuduje i další samostatný trh jako prostředek plateb a vypořádání.
Bitcoin jako ochrana před inflací v problémových ekonomikách
Argument, že Bitcoin funguje jako uchovatel hodnoty, už není pouze teoretický. V několika zemích s vysokou inflací a opakovanými měnovými otřesy se BTC stal pro část obyvatel praktickým nástrojem ochrany majetku. Často se zmiňuje Argentina, Turecko nebo Venezuela, kde místní měny čelily prudkému znehodnocení a obyvatelé hledali alternativy mimo tradiční bankovní systém. Právě v takových ekonomikách se ukazuje, že Bitcoin může plnit reálnou funkci finančního útočiště.
Na tento trend navazují i průzkumy mezi veřejností. Podle lednového průzkumu Coinbase považovalo 87 % Argentinců kryptoměny a blockchain za cestu k posílení finanční nezávislosti. Přibližně tři čtvrtiny respondentů zároveň uvedly, že v kryptu vidí řešení problémů spojených s inflací. Taková data podporují tezi, že adopce Bitcoinu nemusí být tažena jen spekulací, ale i skutečnou potřebou uchovat kupní sílu v zemích s oslabenou měnovou důvěrou.
Roste i firemní adopce a zájem o bitcoinové rezervy
Význam Bitcoinu se mezitím zvyšuje i ve firemním sektoru. Soukromé i veřejně obchodované společnosti, které sleduje platforma BitBo, drží dohromady více než 1,5 milionu BTC v hodnotě přesahující 116 miliard dolarů. Tento trend potvrzuje, že Bitcoin už není jen aktivem pro retailové investory nebo technologické nadšence. Část firem ho začíná vnímat jako strategickou rezervu v rozvaze a jako nástroj diverzifikace vůči tradičním peněžním aktivům.
Firemní treasury strategie navíc pomáhají legitimizovat Bitcoin v očích širšího trhu. Když BTC drží veřejně obchodované firmy, investoři i instituce jej častěji hodnotí jako součást seriózního finančního ekosystému. To může postupně snižovat psychologickou bariéru pro další adopci a posilovat jeho postavení jako dlouhodobého aktiva. V kombinaci s růstem poptávky ze strany jednotlivců i institucí tím vzniká robustnější základ pro další expanzi jeho role.
Bitcoin se prosazuje také jako platební metoda
Přestože se o Bitcoinu často mluví hlavně jako o uchovateli hodnoty, jeho platební využití nezmizelo. Akademické vydavatelství Springer Nature s odkazem na data BTC Map uvedlo, že Bitcoin jako platební prostředek přijímá přibližně 11 000 obchodníků po celém světě. Tento počet sice ve srovnání s tradičními karetními sítěmi zůstává malý, ale ukazuje, že ekosystém reálných bitcoinových plateb nadále existuje a rozvíjí se. Právě tato praktická vrstva může být důležitá, pokud má Bitcoin skutečně získat dvojí roli, o které mluví Bitwise.
Z hlediska dlouhodobé investiční teze je klíčové, že adopce plateb a adopce uchování hodnoty se nemusí vzájemně vylučovat. Naopak mohou se doplňovat. Čím více subjektů Bitcoin drží, tím větší je motivace jej také přijímat. A čím širší je síť jeho přijetí, tím silnější může být jeho atraktivita jako globálně dostupného a nezávislého aktiva.
Geopolitika může změnit způsob, jakým trh Bitcoin oceňuje
Celá debata kolem Íránu je důležitá hlavně proto, že ukazuje nový rámec pro hodnocení Bitcoinu. Dosud se většina býčích scénářů opírala o představu digitálního zlata, omezené nabídky a růstu institucionální poptávky. Geopolitické napětí ale naznačuje, že Bitcoin může být vnímán i jako nástroj pro obcházení omezení tradičního finančního systému, případně jako neutrální vrstva pro přeshraniční vypořádání. Pokud by se tento narativ dále posiloval, mohl by zásadně změnit to, jak investoři počítají jeho potenciální velikost trhu.
To samozřejmě neznamená, že se Bitcoin v dohledné době automaticky stane globální měnou. Cesta k takovému scénáři by byla dlouhá a narážela by na regulatorní, technologické i politické překážky. Přesto komentář Bitwise upozorňuje na podstatnou skutečnost: hodnota Bitcoinu nemusí být omezena jen na jedinou investiční roli. Pokud se ukáže, že dokáže spojit funkci digitálního rezervního aktiva s funkcí použitelné mezinárodní měny, jeho adresovatelný trh může být výrazně větší, než jaký dnes představuje samotné zlato.
