Spoluzakladatel společnosti Strategy Michael Saylor opět naznačil, že firma chystá další nákup Bitcoinu. Signál přišel ve chvíli, kdy se cena BTC stáhla z lokálních maxim nad 73 000 dolarů, což jen podtrhuje dlouhodobě agresivní akumulační strategii společnosti.
Strategy zůstává největší veřejně sledovanou firemní pokladnou zaměřenou na Bitcoin a i přes výrazné nerealizované ztráty dál navyšuje své pozice. Firma tak jde proti náladě trhu i proti části konkurence, která v náročném období naopak prodává a posiluje likviditu.
Saylor vyslal tradiční signál trhu
Michael Saylor o víkendu zveřejnil na sociální síti stručný vzkaz Think bigger spolu s grafem historických nákupů BTC společnosti Strategy. Právě tento typ příspěvku investoři v posledních letech často vnímají jako předzvěst další akvizice Bitcoinu. Saylor tím navázal na svou zavedenou komunikační strategii, kdy veřejnosti i trhu naznačuje pokračující expanzi bitcoinových rezerv.
Poslední potvrzený nákup firma uskutečnila 6. dubna 2026, kdy pořídila 4 871 BTC za více než 329,8 milionu dolarů. Celkové držby tím vzrostly na 766 970 BTC. Podle dostupných údajů měla tato zásoba při tehdejších tržních cenách hodnotu přibližně 54,5 miliardy dolarů. Strategy tak zůstává suverénně největším korporátním držitelem Bitcoinu na trhu.
Masivní pozice i přes hluboké nerealizované ztráty
Navzdory pokračujícím nákupům čelí společnost výrazným účetním ztrátám. Ve svém podání pro americkou Komisi pro cenné papíry a burzy uvedla, že za první čtvrtletí roku 2026 vykázala na bitcoinových drženích ztrátu téměř 14,5 miliardy dolarů. Jde o nerealizovanou ztrátu, tedy ztrátu vyplývající z tržního přecenění, nikoli z faktického prodeje aktiv.
Průměrná pořizovací cena jednoho Bitcoinu v držení Strategy činí 75 644 dolarů. To znamená, že v době zveřejnění článku byla tržní cena BTC zhruba o 5 000 dolarů nižší než průměrná nákupní cena firmy. Bitcoinová pokladna společnosti je tak momentálně pod vodou, přesto vedení firmy ve své strategii nijak neustupuje.
Tento přístup je o to výraznější, že firma pokračuje v akumulaci i během medvědího trhu, který srazil cenu Bitcoinu na víceletá minima. Strategy v minulosti opakovaně financovala nákupy kombinací dluhu a emisí akciového kapitálu. Právě ochota dál navyšovat expozici i v období poklesu z ní činí jednoho z nejvýraznějších hráčů na bitcoinovém trhu.
Strategy nakupuje rychleji, než těžaři vytvářejí nové BTC
Jedním z nejčastěji zmiňovaných argumentů ve prospěch býčího scénáře je tempo, jakým Strategy nové bitcoiny absorbuje. V březnu těžaři vytěžili přibližně 16 200 BTC, zatímco samotná Strategy ve stejném období nakoupila 46 233 BTC. Firma tedy získala téměř trojnásobek nově vytěžené nabídky.
Takto agresivní akumulace podporuje úvahy o možném nabídkovém šoku. Pokud velcí institucionální hráči dlouhodobě stahují z trhu více BTC, než kolik přibývá novou těžbou, může se dostupná likvidní nabídka dále ztenčovat. Někteří analytici proto upozorňují, že podobné chování může v delším horizontu vytvářet tlak na růst ceny.
Saylor navíc v dubnu uvedl, že podle něj se globálně prosazuje pohled na Bitcoin jako na digitální kapitál. Současně prohlásil, že tradiční čtyřletý cyklus je mrtvý a cenový vývoj nyní více určují kapitálové toky. Podle něj budou další trajektorii růstu Bitcoinu definovat především bankovní sektor a digitální úvěr.
Největší bitcoinová pokladna na trhu
S rezervou 766 970 BTC je Strategy podle dostupných databází největší firemní držitel Bitcoinu na světě. Rozdíl oproti dalším subjektům je přitom mimořádně výrazný. Druhá největší společnost v tomto žebříčku, Twenty One Capital, drží 43 514 BTC, tedy jen zlomek objemu, který kontroluje Strategy.
Velikost této pozice dává firmě mimořádný vliv nejen na vlastní hospodaření, ale i na širší tržní sentiment. Každý nový nákup sledují investoři velmi pozorně, protože potvrzuje, že část institucionálního kapitálu zůstává přes volatilitu trhu pevně přesvědčena o dlouhodobé hodnotě Bitcoinu. Strategy se tak stala jakýmsi barometrem korporátní důvěry v BTC.
Zároveň ale platí, že takto vysoká koncentrace přináší i významná rizika. Vývoj výsledků firmy je úzce navázán na cenu Bitcoinu, a každé hlubší tržní oslabení se proto rychle promítá do účetních čísel. Přesto se zdá, že vedení společnosti považuje krátkodobou volatilitu za přijatelnou cenu za dlouhodobou expozici vůči největší kryptoměně.
Kontrast vůči konkurenci, která spíše ustupuje
Zatímco Strategy během medvědího trhu dál přikupuje, část ostatních firem volí opačný postup. Některé bitcoinové treasury společnosti už podle trhu vykazují známky kapitulace a snaží se posílit finanční flexibilitu spíše prodejem části rezerv. To jen zvýrazňuje kontrariánský přístup Saylora a jeho týmu.
Příkladem je MARA Holdings, která v březnu prodala 15 133 BTC za přibližně 1,1 miliardy dolarů. Výtěžek použila mimo jiné na odkup konvertibilních dluhopisů s nulovým kuponem v objemu 1 miliardy dolarů se splatností v letech 2030 a 2031. Vedení firmy uvedlo, že tímto krokem zvýšilo svou finanční flexibilitu a rozšířilo strategické možnosti.
MARA navíc zdůraznila, že se chce postupně posouvat za hranice čistě bitcoinové těžby směrem k digitální energetice a infrastruktuře pro AI a HPC. Oproti tomu Strategy zůstává ve své tezi mnohem přímočařejší a dál sází na maximální akumulaci BTC jako hlavní firemní strategii. Právě tento rozdíl dobře ukazuje, jak odlišně dnes jednotlivé veřejně obchodované společnosti přistupují ke kryptoměnovým rezervám.
Co signál od Saylora znamená pro trh
Pokud Strategy skutečně v nejbližší době oznámí další nákup, půjde o další potvrzení, že firma nehodlá měnit kurz ani v době, kdy je její pozice v nerealizované ztrátě. Takový krok může trh vnímat jako projev silné důvěry v budoucí růst ceny Bitcoinu. Z psychologického hlediska navíc podobné oznámení často podporuje býčí sentiment mezi investory.
Na druhé straně je třeba připomenout, že samotné pokračování nákupů automaticky negarantuje bezprostřední růst ceny. Bitcoin zůstává citlivý na makroekonomické podmínky, měnovou politiku i tok institucionálního kapitálu. Signály od Strategy jsou významné, ale představují pouze jeden z faktorů širšího tržního obrazu.
Jisté je především to, že Michael Saylor nadále patří k nejhlasitějším korporátním zastáncům Bitcoinu. Každý jeho další náznak nákupu proto trh sleduje s mimořádnou pozorností. Pokud se historie zopakuje, může být víkendový příspěvek jen předstupněm k dalšímu rozšíření už tak rekordních bitcoinových rezerv společnosti Strategy.
