Bitcoin nemusí převzít polovinu trhu zlata, aby se během příští dekády dostal k ceně 1 milion USD. Podle CIO Bitwise Matta Hougana by stačilo, aby kryptoměna ukrojila asi šestinu globálního trhu uchovatele hodnoty. Stačí zhruba 17 % trhu, tvrdí Hougan.
Jak Bitwise počítá milion za Bitcoin
Hougan připomíná, že analytici často chybně porovnávají Bitcoin přímo s dnešním zlatem a ignorují růst celého segmentu uchovatele hodnoty. Podle něj tržní kapitalizace zlata od roku 2004 rostla tempem kolem 13 % ročně, z přibližně 2,5 bilionu na asi 38 bilionů USD. Pokud by podobné tempo přetrvalo, mohl by mít za 10 let trh uchovatele hodnoty velikost kolem 121 bilionů USD. V takovém prostředí by Bitcoinu k ceně 1 milion USD na minci stačil podíl zhruba 17 %. Základem této úvahy je pokračující sbližování role Bitcoinu s tradičním zlatem.
Instituce jako katalyzátor
Jako klíčové podpůrné faktory uvádí růst institucionální adopce. Do popředí se dostávají burzovně obchodované fondy, zájem státních investičních fondů a postupné navyšování alokací v portfoliích. Tyto strukturální toky mohou v příští dekádě generovat výraznou poptávku, takže podle Hougana nepůsobí získání jedné šestiny trhu přehnaně ambiciózně. Základní scénář tak počítá s tím, že trh uchovatele hodnoty dále poroste a Bitcoin si z něj bude ukrajovat stále větší část.
Rozchod se zlatem a skeptické hlasy
Krátkodobě však vyprávění o digitálním zlatu naráží na realitu tržních dat. Cena zlata koncem ledna pokořila historické maximum kolem 5 327 USD za unci a dnes je od něj vzdálena jen zhruba 2,2 %, zatímco Bitcoin se obchoduje asi 44 % pod říjnovým vrcholem. Investor Ray Dalio nedávno varoval, že Bitcoin není vhodný dlouhodobý uchovatel hodnoty ani bezpečný přístav a připomněl, že jej nenakupují centrální banky a často se chová spíše jako technologická akcie. Podle Grega Cipolara z NYDIG trh v současnosti Bitcoinu nepřisuzuje roli makro zajištění či pojistky proti inflaci, což vysvětluje, proč se nechová obdobně jako zlato. Divergence mezi oběma trhy se prohloubila od říjnového krachu kryptotrhů.
