Správce digitálních aktiv 21Shares chce posunout trh krypto ETF a ETP do další fáze. Firma už nechce stavět jen na produktech, které pasivně kopírují cenu Bitcoinu nebo Etherea, ale stále více se zaměřuje na aktivně řízené investiční produkty. Podle prezidenta společnosti Duncana Moira je právě kryptoměnový trh díky své rané fázi a rychlému vývoji pro aktivní správu mimořádně vhodný.
Rostoucí zájem investorů, regionálně odlišná poptávka a nástup výnosových strategií zároveň naznačují, že trh kryptoměnových burzovně obchodovaných produktů už dávno není jen o jednoduché expozici na spotovou cenu. 21Shares proto rozšiřuje týmy pro portfolio management i obchodování a připravuje sofistikovanější nabídku pro institucionální i tradiční investory.
21Shares míří za hranice pasivního investování
Duncan Moir v rozhovoru uvedl, že kryptoměny jakožto mladá a stále se rozvíjející třída aktiv poskytují větší prostor pro aktivní rozhodování než zavedenější segmenty trhu. 21Shares podle něj kombinuje detailní analýzu jednotlivých aktiv s kvantitativními modely a diskrečními strategiemi shora dolů, aby dokázala lépe řídit riziko a vhodně nastavovat složení portfolií. Firma proto cíleně posiluje odborné kapacity v oblasti tradingu a správy portfolia, což má být základ pro nové generace produktů.
Moir zdůraznil, že vybudování takového zázemí vyžadovalo nábor lidí s odlišnými specializacemi a zkušenostmi. Podle jeho slov už však společnost nyní disponuje dostatečně silným týmem, který jí umožní nabízet kvalitní aktivně řízené produkty. Tento posun přichází v době, kdy zájem o aktivní ETF roste i v širším investičním světě. Podle dat Morningstar a Goldman Sachs Asset Management držely aktivně řízené ETF na konci roku 2025 majetek v hodnotě téměř 1,8 bilionu dolarů.
Akvizice FalconX má urychlit vývoj nových produktů
Dalším důležitým faktorem pro strategii 21Shares je integrace s FalconX, která společnost převzala loni v říjnu. Moir očekává, že právě toto propojení pomůže urychlit vývoj nových investičních řešení, zejména těch komplexnějších. V praxi to znamená lepší technologické zázemí, širší obchodní možnosti a rychlejší schopnost reagovat na měnící se poptávku trhu.
Pro firmu je to důležité zejména ve chvíli, kdy se investoři začínají zajímat o produkty s více vrstvami strategie, nikoli jen o jednoduché sledování ceny jednoho aktiva. Krypto ETF a ETP se tak postupně přibližují tradičnímu finančnímu světu, kde je aktivní správa, tematické zaměření a práce s výnosem běžnou součástí nabídky. Akvizice FalconX tak může 21Shares poskytnout konkurenční výhodu v okamžiku, kdy se trh začíná výrazně diverzifikovat.
USA a Evropa se v poptávce po krypto produktech rozcházejí
Moir zároveň upozornil, že poptávka po krypto ETP a ETF není ve všech regionech stejná. Ve Spojených státech zůstává zájem investorů podle něj koncentrován především na největší kryptoměny, tedy hlavně Bitcoin a Ether. Evropský trh je naopak v tomto směru otevřenější širšímu spektru aktiv a více se zajímá také o projekty z aplikační vrstvy nad rámec základních blockchainů první vrstvy.
Tento rozdíl Moir přičítá větší vyspělosti evropské investorské základny. Instituce v Evropě, které už mají expozici vůči Bitcoinu a Ethereu vybudovanou, podle něj častěji hledají další možnosti, jak své kryptoměnové alokace rozšířit. Evropský investor je tak v průměru ochotnější hledat nové příležitosti a přijímat sofistikovanější struktury, zatímco v USA stále dominuje důraz na největší a nejznámější aktiva.
Nový produkt navázaný na Strategy ukazuje chuť po výnosu
Na pozadí těchto trendů 21Shares nedávno uvedla v Evropě burzovně obchodovaný produkt navázaný na prioritní akcie společnosti Strategy označované jako STRC. Tento nástroj investorům nabízí expozici vůči výnosovému instrumentu, který je spojen s kapitálovou strategií firmy zaměřenou na Bitcoin. Jde o příklad toho, jak se nabídka krypto investičních produktů rozšiřuje i směrem k hybridním nebo nepřímým formám expozice.
Podle Moira se tento produkt setkal se silnou počáteční poptávkou ve více regionech. To podle něj potvrzuje, že investoři mají zájem o výnosově orientovaná aktiva, která jsou zároveň snadno dostupná přes tradiční makléřské platformy. Právě jednoduchá distribuce přes známé investiční kanály může být jedním z hlavních důvodů, proč podobné produkty získávají na atraktivitě i mezi konzervativnějšími účastníky trhu.
Krypto ETF a ETP se posouvají k výnosovým strategiím
S dozráváním trhu se emitenti v USA i Evropě odklánějí od čistě pasivních struktur a přicházejí s komplexnějšími modely. Jednou z oblastí, která získává na významu, je staking. Ten investorům umožňuje získávat výnos za uzamčení kryptoměn, které pomáhají zabezpečovat blockchainové sítě. V kontextu ETF a ETP jde o zásadní posun, protože produkt už nenabízí jen cenovou expozici, ale i potenciální průběžný výnos.
V říjnu například Grayscale zavedla staking ve svých ETP, čímž se její etherové fondy staly prvními spotovými krypto ETF kotovanými v USA, které investorům zpřístupnily stakingové odměny. Firma zároveň rozšířila tuto funkci i na svůj Solana trust, a to s výhledem na schválení ETP. V březnu pak BlackRock spustil na Nasdaqu produkt zaměřený na Ethereum, který staking rovněž zahrnuje. Tento fond spojil spotovou expozici na Ether s generováním výnosu a už v první den obchodování zaznamenal objem 15,5 milionu dolarů.
Tyto příklady ukazují, že další fáze vývoje krypto ETF nebude stát jen na samotném držení aktiva, ale také na schopnosti produktů vytvářet dodatečný výnos nebo nabídnout promyšlenější investiční profil. Pro emitenty to znamená tlak na inovaci, pro investory pak širší paletu možností, jak kryptoměny zařadit do portfolia.
Jak 21Shares vybírá nové investiční produkty
Moir popsal i to, podle jakých kritérií 21Shares hodnotí potenciální uvedení nových produktů na trh. Firma se podle něj opírá o tři hlavní pilíře. Prvním je interní výzkum, druhým poptávka klientů a třetím širší tržní trendy, které naznačují, kam se investiční prostředí může v budoucnu posunout. Výzkumný tým podle něj identifikuje příležitosti v rané fázi a zpětná vazba od institucí následně pomáhá určit, zda je o dané řešení skutečný zájem.
Právě třetí faktor, tedy odhad budoucího směru trhu, může vést buď k úzce zaměřeným produktům na jediné aktivum, nebo k širším tematickým strategiím. 21Shares tak nechce reagovat jen na aktuální poptávku, ale také ji předvídat. To je v prostředí kryptoměn obzvlášť důležité, protože nové trendy se zde mohou objevit i prosadit výrazně rychleji než v tradičních segmentech financí.
Bitcoin a zlato jako příklad tematického přístupu
Jako konkrétní ukázku této filozofie uvedl Moir produkt 21Shares kombinující Bitcoin a zlato. Tento ETP byl sice nedávno nově zalistován také v Londýně, na trhu ale funguje už čtyři roky. Podle Moira dosáhl jedněch z nejsilnějších výnosů očištěných o riziko mezi evropskými ETP, což má potvrzovat smysluplnost podobně koncipovaných strategií.
Z portfoliového pohledu podle něj dává propojení Bitcoinu a zlata jasnou logiku. Obě aktiva totiž mohou plnit odlišnou roli a jejich kombinace přináší diverzifikační efekt. Bitcoin reprezentuje růstový a dynamický prvek, zatímco zlato tradičně funguje jako stabilizační složka v obdobích nejistoty. Takové spojení může být pro část investorů přijatelnějším vstupem do kryptoměn než čistá expozice na samotný Bitcoin.
Trh krypto ETF vstupuje do nové etapy
Vývoj kolem 21Shares potvrzuje širší trend, který je na trhu patrný už několik měsíců. Krypto ETF a ETP se postupně přesouvají od jednoduchých nástrojů pro sledování ceny k produktům, které nabízejí výnos, aktivní správu nebo tematickou diverzifikaci. Tento posun odpovídá rostoucí vyspělosti trhu i nárokům investorů, kteří od kryptoměnových investic očekávají více než jen pasivní držení.
Pro 21Shares je aktivní správa přirozeným dalším krokem, zvlášť pokud se firma může opřít o rozšiřující se expertní tým a podporu FalconX. Pokud bude poptávka po sofistikovanějších produktech dál růst, mohou se právě aktivně řízené krypto ETF a ETP stát jedním z nejdůležitějších témat příštích let. Trh tím zároveň vysílá signál, že digitální aktiva se stále pevněji začleňují do standardního investičního ekosystému.
