Bitcoin zahájil první plný srpnový týden poblíž 63 000 dolarů v prostředí, kde se mísí makroekonomická nejistota, bezpečnostní incident kolem peněženek Coldcard a tradičně slabší sezónnost. Investoři sledují nejen samotný vývoj ceny BTC, ale i širší signály z měnových trhů, americké ekonomiky a geopolitiky. Právě kombinace těchto faktorů může rozhodnout o tom, zda se srpen zařadí mezi historicky slabší měsíce pro Bitcoin, nebo tentokrát trh překvapí.
Americko-japonská intervence vrací pozornost k měnovým trhům
Jedním z nejvýraznějších makro příběhů minulého týdne byla koordinovaná intervence USA a Japonska na podporu jenu. Krok přišel poté, co měnový pár USD/JPY vystoupal téměř k úrovni 164 a japonská měna se pohybovala poblíž mnohaletých minim vůči dolaru. Podle analytiků šlo o mimořádně neobvyklou operaci, protože šlo o první koordinovaný zásah tohoto typu od roku 2011 a první společnou akci zaměřenou konkrétně na podporu jenu od roku 1998. Pro kryptotrh je důležité, že podobné zásahy ukazují, jak silně mohou státní instituce ovlivňovat likviditu, měnové podmínky i náladu investorů napříč třídami aktiv.
Podle společnosti QCP Capital nešlo o klasické rozhodnutí měnové politiky Fedu, ale o operaci realizovanou přes newyorský Fed jako fiskálního zástupce amerického ministerstva financí. V praxi to znamená, že do vývoje finančních podmínek mohou výrazně zasáhnout i instituce mimo standardní rámec zasedání FOMC. Důležitou roli sehrálo také využití nástroje FIMA repo facility, který vybraným zahraničním centrálním bankám umožňuje získat dolarovou likviditu bez nutnosti prodávat americké státní dluhopisy. Právě to je klíčové, protože Washington se podle komentářů snažil předejít situaci, kdy by Japonsko muselo ve větším objemu odprodávat americké Treasuries.
Americký ministr financí Scott Bessent navíc naznačil, že podobné zásahy se mohou opakovat. Uvedl, že americká strana zůstává v úzkém kontaktu s japonským ministerstvem financí i centrální bankou a je připravena podílet se na dalších společných intervencích. Zároveň označil FIMA repo facility za důležitou pojistku a podpořil myšlenku jejího rozšíření v následujících měsících. Pro Bitcoin to znamená jediné: makro prostředí zůstává velmi citlivé a jakýkoli pohyb v oblasti dluhopisů, dolaru či globální likvidity se může rychle propsat i do ceny BTC.
Trh čeká na data z amerického pracovního trhu
V centru pozornosti investorů tento týden stojí také americká data o nových pracovních místech mimo zemědělství, známá jako nonfarm payrolls. Právě tato statistika často zásadně ovlivňuje očekávání ohledně další politiky Federálního rezervního systému. V červnu vzniklo pouze 57 000 pracovních míst, výrazně méně než očekávaných 114 000, a navíc byla zpětně snížena čísla za předchozí dva měsíce dohromady o 74 000. Bitcoin na tato slabší data reagoval růstem, protože ochlazení trhu práce může zvýšit tlak na Fed, aby byl méně jestřábí v přístupu k úrokovým sazbám.
Část trhu nyní očekává, že červencová čísla budou lepší. Continuum Economics předpokládá nárůst nonfarm payrolls na 120 000, přičemž v soukromém sektoru by mělo vzniknout zhruba 110 000 míst. Tento posun by však měl být podle analytiků z velké části tažen oživením v segmentu volného času a pohostinství. Současně se ale čeká i zvýšení míry nezaměstnanosti na 4,3 procenta z předchozích 4,2 procenta a růst průměrné hodinové mzdy o 0,3 procenta. Pro riziková aktiva, včetně Bitcoinu, bude klíčové, zda data potvrdí zpomalování ekonomiky bez prudkého zhoršení, nebo naopak ukážou nový inflační či recesní problém.
Ropa prudce oslabuje, geopolitika přináší úlevu
Vedle makrodat z USA sledují investoři i vývoj kolem vztahů mezi Spojenými státy a Íránem. Prezident Donald Trump během víkendu naznačil možnost dohody, která by mohla odvrátit další útoky na íránské území. Ve svém vyjádření zmínil potenciální otevření Hormuzského průlivu a ukončení íránské jaderné hrozby výměnou za dohodu. Trhy zareagovaly okamžitě a ceny ropy na začátku týdne výrazně klesly. Americká WTI i severomořský Brent ztratily v pondělí více než osm procent.
Pokles cen ropy může krátkodobě uklidnit inflační očekávání a zmírnit tlak na centrální banky. To je obecně pozitivní signál pro akcie i kryptoměny, protože nižší energetické náklady a menší geopolitické napětí zlepšují ochotu investorů podstupovat riziko. Na druhou stranu zůstává situace velmi křehká a případný neúspěch vyjednávání by mohl náladu rychle zvrátit. Bitcoin tak zůstává v prostředí, kde jediný geopolitický titulek může během hodin změnit směr celého trhu.
Akcie vstupují do sezónně slabšího období
Dalším faktorem, který může dopadnout i na Bitcoin, je sezónní slabost amerických akciových trhů před volbami do Kongresu. Společnost Mosaic Asset Company upozorňuje, že období od srpna do října bývá pro akcie historicky komplikovanější. Index S&P 500 zakončil červenec se ztrátou 0,8 procenta, zatímco technologický Nasdaq Composite odepsal 3,2 procenta, což představuje jeho nejhorší červencový výsledek od roku 2006. Data společnosti naznačují, že zlepšení situace by mohlo přijít až na začátku čtvrtého kvartálu.
Americké akcie navíc nedokázaly na přelomu měsíce výrazněji oživit ani přes zotavení části asijských trhů po výprodeji souvisejícím se sektorovým tlakem na polovodiče. Ke zhoršení nálady přispěly neuspokojivé výsledky firem i obavy kolem dluhového zatížení, což během dvou dnů vedlo ke ztrátě tržní hodnoty v rozsahu 620 miliard dolarů. Současně se pozornost obrací k masivním kapitálovým výdajům technologických gigantů, protože Alphabet, Microsoft, Amazon a Meta podle dostupných odhadů míří v roce 2026 k souhrnným capexům kolem 730 miliard dolarů. Pokud by se tlak na akcie prohloubil, Bitcoin by mohl být jako rizikové aktivum zasažen také, i když v některých fázích umí jít proti tradičním trhům.
Analytik Benjamin Cowen přesto upozorňuje, že vývoj Bitcoinu zatím poměrně věrně kopíruje průměrný průběh předchozích let spojených s americkými volbami do Kongresu. Podle něj je letošní návratnost od začátku roku jen mírně nad historickým průměrem těchto období. To naznačuje, že současná slabost nemusí být ničím výjimečným, ale spíše součástí známého cyklického vzorce.
Hack Coldcardu vyvolal obavy, ale ne masový odliv na burzy
Významným tématem posledních dní zůstává také bezpečnostní incident kolem hardwarových peněženek Coldcard. Investoři reagují na chybu s nízkou entropií, která podle dostupných informací souvisí se zranitelností sahající až do roku 2021. Ke konci víkendu už měly být odcizeny bitcoiny v hodnotě téměř 90 milionů dolarů a útoky pokračovaly čtvrtý den v řadě. Alex Thorn z Galaxy Research vyzval uživatele Coldcardu, aby své prostředky přesunuli co nejrychleji a při přesunu využili vyšší transakční poplatky, aby minimalizovali dobu práce s kompromitovaným zařízením.
Přes závažnost celé události se však zatím nezdá, že by uživatelé ve velkém přesouvali bitcoiny na burzy jako dočasné úložiště nebo je převáděli do ETF. Data CryptoQuant ukazují, že čisté přítoky na burzy dosáhly v pátek 34 932 BTC a v neděli 8 768 BTC. Jde sice o vyšší hodnoty, ale stále nejde o nic zcela mimořádného v kontextu posledních týdnů. Jinými slovy, trh zaznamenal zvýšenou aktivitu, nikoli však panickou kapitulaci držitelů Bitcoinu.
Výrazněji se změnil počet vkladových transakcí na burzy. V pátek burzy zaznamenaly 31 217 příchozích BTC transakcí, což patřilo k nejvyšším denním hodnotám od března, zatímco v neděli toto číslo kleslo na 19 537. Šéf výzkumu CryptoQuant Julio Moreno uvedl, že příliv byl tažen především transakcemi v rozmezí 1 až 10 BTC. Těch bylo přibližně 7 300, což představuje nejvyšší denní součet od začátku února. Tento obrázek naznačuje, že reagovali spíše menší a střední držitelé, nikoli pouze velryby nebo instituce.
Zajímavé je, že dlouhodobý obraz zůstává pro Bitcoin relativně příznivý. CryptoQuant ve své pondělní analýze uvedl, že dlouhodobí držitelé nadále vstupují do širší akumulační fáze. Podle 30denního ukazatele akumulace a distribuce dlouhodobých držitelů činí příliv do této skupiny zhruba 220 400 BTC, což znamená, že množství mincí přecházejících k investorům s delším horizontem stále převyšuje objem vracený zpět na trh. Navzdory hacku a zvýšené nervozitě tedy část investorů pokračuje v tiché akumulaci.
Srpen budí respekt, technický obraz zůstává opatrný
Bitcoin uzavřel červenec se ziskem 7,4 procenta, což je samo o sobě solidní výsledek. Přesto mezi obchodníky přetrvává názor, že srpen může přinést návrat tlaku na pokles. Historická data i aktuální technická situace totiž vybízejí k opatrnosti. Důležitou úrovní je nyní 50měsíční exponenciální klouzavý průměr, který se pohybuje kolem 65 827 dolarů. Podle analytika Rekt Capital se právě tato hranice znovu potvrdila jako rezistence. Pokud bude Bitcoin od této úrovně opakovaně odmítán, může to otevřít prostor pro pokračování poklesu v dalších týdnech.
Na nižších časových rámcích sledují obchodníci také zóny likvidací na derivátových trzích. Data CoinGlass ukazují, že oblast kolem 64 200 dolarů představuje potenciální pásmo nucených likvidací v případě, že by se cena obrátila vzhůru. To znamená, že i relativně malý růst může spustit řetězovou reakci na trhu s pákovými pozicemi. Krátkodobě tak zůstává prostředí velmi citlivé na volatilitu oběma směry.
Kvantitativní analytik David Eng popsal aktuální cenu jako úroveň poblíž dlouhodobé statistické podlahy kolem 63 000 dolarů. Odkazuje přitom na model power law, podle něhož cena Bitcoinu roste v čase podle mocninné funkce. Pokud by tento rámec dál platil, současné úrovně lze vnímat jako oblast dlouhodobě významné podpory. To však samo o sobě nevylučuje další krátkodobé oslabení, zvlášť pokud makrodata nebo tržní sentiment dopadnou negativně. Technický obraz je tedy smíšený: dlouhodobé modely naznačují podpůrnou zónu, zatímco střednědobé trendy stále varují před slabostí.
Co bude pro Bitcoin rozhodující v nejbližších dnech
Do začátku srpna vstupuje Bitcoin v mimořádně komplexním prostředí. Na jedné straně stojí pokračující akumulace dlouhodobých držitelů a možnost, že slabší makrodata podpoří očekávání uvolněnější politiky Fedu. Na druhé straně trh řeší dopady bezpečnostního incidentu kolem Coldcardu, citlivost na vývoj výnosů a měnových intervencí i tradičně horší sezónnost pro riziková aktiva. Přidejme k tomu geopolitiku kolem Íránu a ropy a je zřejmé, že jeden jediný katalyzátor může změnit náladu během velmi krátké doby.
Nejbližší dny tak pravděpodobně určí především kombinace tří faktorů: americká makrodata, reakce tradičních trhů a to, zda se cena Bitcoinu dokáže vrátit nad klíčové technické úrovně. Pokud se tak nestane, může se naplnit scénář slabšího srpna, se kterým nyní počítá značná část trhu. Pokud ale data a sentiment překvapí pozitivně, Bitcoin má stále šanci odrazit se od současných úrovní a zpochybnit historický sezónní vzorec.
