Bitcoin na konci týdne výrazně oslabil a nálada na trhu se rychle zhoršila. Kombinace makroekonomické nejistoty, růstu cen ropy, geopolitického napětí a zklamání z vývoje kolem americké bitcoinové rezervy vede investory k opatrnosti. Trh s opcemi nyní naznačuje přibližně 53% pravděpodobnost, že se BTC do 24. dubna udrží pod hranicí 66 000 dolarů.
Bitcoin prudce klesl a smazal býčí sázky
Cena bitcoinu v pátek spadla až na 65 530 dolarů, což znamenalo zhruba osmiprocentní propad oproti úrovni 71 300 dolarů z předchozího dne. Tento pohyb vymazal více než 210 milionů dolarů v pákových long pozicích na bitcoinových futures a zároveň prakticky znehodnotil většinu nákupních opcí při měsíční expiraci kontraktů v objemu 18,6 miliardy dolarů. Trh tak vyslal jasný signál, že krátkodobý optimismus výrazně slábne. Obchodníci začínají počítat s tím, že hranice 66 000 dolarů nemusí v nejbližších týdnech vydržet.
Na burze Deribit se páteční cena prodejních opcí s realizační cenou 66 000 dolarů a expirací 24. dubna obchodovala za 0,0566 BTC, tedy přibližně za 3 730 dolarů. Právě ocenění těchto kontraktů odpovídá implikované pravděpodobnosti kolem 53 %, že se bitcoin bude na konci dubna nacházet pod uvedenou hranicí. To odráží rostoucí nervozitu mezi profesionálními účastníky trhu. Investoři se v současnosti přesouvají spíše do defenzivy a omezují rizikové pozice.
Makroekonomika a geopolitika zvyšují tlak na riziková aktiva
Za oslabením bitcoinu nestojí jen samotný kryptotrh, ale i širší změna sentimentu na finančních trzích. Vyšší ceny ropy a obavy z možného navýšení amerických vojenských výdajů až o 200 miliard dolarů vedly investory k požadavku na vyšší výnosy státních dluhopisů. Výnos pětiletých amerických bondů vzrostl na 4,07 % z úrovně 3,72 % před třemi týdny. Současně se index S&P 500 dostal na nejnižší hodnoty od září 2025.
Významnou roli sehrála i ropa West Texas Intermediate, jejíž cena v pátek vystoupala na 100 dolarů za barel. Takový pohyb znovu přiživuje inflační obavy a snižuje chuť trhu držet volatilnější aktiva. Kryptoměny v podobném prostředí často čelí odlivu kapitálu, protože investoři upřednostňují bezpečnější přístavy nebo likviditu. Bitcoin tak není pod tlakem jen kvůli vlastnímu technickému vývoji, ale i kvůli celkovému ústupu od rizika napříč globálními trhy.
Zklamání kolem americké bitcoinové rezervy
Makroekonomické vlivy však podle vývoje nestačí plně vysvětlit, proč si bitcoin v roce 2026 vede zhruba o 20 % hůře než index S&P 500. Dalším důležitým faktorem je zjevné ochlazení očekávání kolem americké Strategické bitcoinové rezervy. Část investorů dříve sázela na to, že Spojené státy přijdou s konkrétnějším plánem, jak bitcoin do státních rezerv začlenit. Takový postup ale zatím nepřišel a trh začíná být skeptický.
Náladu navíc zhoršil odchod Davida Sackse z funkce zmocněnce pro kryptoměny a umělou inteligenci v administrativě Donalda Trumpa. Přestože Sacks zůstává poradcem v prezidentské radě pro vědu a technologie, jeho konec v této roli investoři vnímají negativně. Dříve totiž naznačoval, že USA by mohly získávat další bitcoin rozpočtově neutrálním způsobem, tedy bez nutnosti zvyšovat daně. Právě tato vyjádření pomohla na trhu vytvořit vyšší očekávání, která nyní narážejí na realitu pomalého nebo nejasného politického postupu.
Opční trh ukazuje převahu strachu
Silným signálem změny sentimentu je také vývoj takzvaného 30denního delta skew u bitcoinových opcí na Deribitu. Tento ukazatel v pátek vyskočil na 15 %, což znamená, že prodejní opce se obchodují s výraznou prémií vůči nákupním opcím. V běžně vyrovnaném trhu se tato hodnota obvykle pohybuje mezi minus 6 % a plus 6 %. Aktuální stav tak jasně ukazuje na převahu ochranných a medvědích strategií.
Zjednodušeně řečeno, velcí hráči jsou ochotni platit výrazně více za zajištění proti dalšímu poklesu než za sázky na růst. To naznačuje, že mezi takzvanými velrybami není příliš silná víra v to, že se kurz nad 66 000 dolary udrží. Strach podle dat opčního trhu převažuje už od poloviny ledna. Právě profesionální derivátový trh v tuto chvíli potvrzuje, že nejistota není pouze mediální dojem, ale promítá se i do cen rizika.
Měsíční expirace nahrála medvědům
Páteční měsíční expirace opcí při ceně 68 610 dolarů dopadla nepříznivě pro neutrální a býčí strategie. Přibližně 97 % nákupních opcí vypršelo bez hodnoty, což znamená citelnou výhodu pro medvědí část trhu. Prodejní opce s realizační cenou 69 000 dolarů a vyšší představovaly otevřený zájem přesahující 2 miliardy dolarů. To vytvořilo podmínky, v nichž pokles ceny dále posiloval převahu prodejců.
Část pátečního oslabení navíc zřejmě souvisela s neochotou obchodníků držet přes víkend výraznější expozici vůči bitcoinu. V situaci zvýšeného geopolitického napětí a nejistoty kolem dalších kroků Spojených států investoři často redukují riziko ještě před uzavřením tradičních trhů. Takové chování bývá typické zejména ve chvílích, kdy se obávají překvapivých politických nebo vojenských událostí. Trh se tedy neřídil pouze technickými faktory, ale i snahou vyhnout se víkendovým šokům.
Může se sentiment rychle otočit?
Na sociálních sítích se objevily i názory, že výprodej rizikových aktiv může odrážet obavy z dalšího vyostření situace po uzavření amerických trhů. Jeden z komentářů naznačil, že investoři preventivně prodávají, protože čekají další eskalační krok ze strany prezidenta Trumpa. Pokud by se ale během víkendu žádná významná geopolitická událost nestala, současná nervozita by se mohla alespoň částečně zmírnit. Trh s opcemi totiž bývá velmi citlivý na aktuální titulky a krátkodobý tok zpráv.
V medvědích fázích trhu navíc obchodníci často reagují přehnaně i na události, které by za jiných okolností neměly tak výrazný dopad. Implikuje to, že současné ocenění rizika nemusí být přesnou předpovědí budoucího vývoje, ale spíše odrazem okamžitého strachu. Pokud by například Írán přišel s účinnou protinabídkou k americkému mírovému návrhu nebo by se zmírnilo napětí na energetickém trhu, mohlo by se očekávání investorů zlepšit. Pravděpodobnost poklesu pod 66 000 dolarů tedy není jistotou, ale momentálním odhadem trhu v prostředí zvýšené nejistoty.
Co současná data znamenají pro investory
Aktuální situace ukazuje, že bitcoin zůstává citlivý nejen na dění uvnitř kryptosektoru, ale i na širší makroekonomické a politické impulzy. Pokles pod 66 000 dolarů je podle opčního trhu reálný scénář, především pokud přetrvají inflační tlaky, vysoké ceny ropy a geopolitické napětí. Zároveň je však zřejmé, že nálada je momentálně výrazně vychýlená směrem ke strachu, což může v případě pozitivních zpráv vést i k rychlé korekci opačným směrem. Investoři by proto měli sledovat nejen cenu bitcoinu samotnou, ale i dluhopisové výnosy, energetický trh a další politický vývoj ve Spojených státech.
Klíčovým závěrem je, že profesionální obchodníci momentálně ztrácejí důvěru v krátkodobou stabilitu bitcoinu nad 66 000 dolary. To ale neznamená, že je další pokles nevyhnutelný. Derivátový trh pouze ukazuje, jak silně se do cen promítly obavy z ekonomického zpomalení, inflace a geopolitických rizik. V takovém prostředí je na místě zvýšená opatrnost a důsledné řízení rizika.
