Bitcoin se po silných odlivech z ETF a následném poklesu k úrovni 72 500 dolarů znovu ocitl pod tlakem. Přesto se v blízkosti spodní hranice aktuálního cenového pásma objevili kupci, kteří se snaží ubránit oblast okolo 70 000 dolarů. Dosavadní data ale ukazují, že nákupní aktivita zatím není dostatečně silná na to, aby sama o sobě obrátila převládající sestupný trend.
ETF odlivy znovu zatížily trh
Hlavním zdrojem aktuální nervozity jsou pokračující odlivy kapitálu ze spotových bitcoinových ETF. Po předchozím týdenním odlivu ve výši 1,26 miliardy dolarů následoval další týden s odtokem zhruba 1,42 miliardy dolarů. Takto výrazný odliv prostředků z institucionálních produktů se promítl do širšího trhu a zesílil prodejní tlak na samotný bitcoin. Právě tento faktor přispěl k tomu, že cena BTC sklouzla až k oblasti 72 500 dolarů.
Pokles znovu otevřel otázku, zda se bitcoin nevrátí do širšího pásma mezi 60 000 a 70 000 dolary, ve kterém se pohyboval v období od února do dubna. Trh proto velmi citlivě sledoval, zda se v blízkosti 70 000 dolarů objeví dostatečně silná poptávka. První známky obrany této úrovně se skutečně dostavily, především na spotovém trhu. To naznačuje, že část investorů považuje ceny pod 75 000 dolarů za atraktivní nákupní zónu.
Spotový trh ukazuje zájem kupců, ale ne dominanci
Agregovaná data ze spotového trhu ukazují, že kupci při poklesu začali vstupovat do trhu a snažili se podpořit oblast 70 000 dolarů. V kontextu silných výběrů z ETF, přílivu bitcoinů na burzu Coinbase a likvidací na futures trhu však tato aktivita zatím nepůsobí jako jasně dominantní síla. Jinými slovy, nákupní objednávky sice pomáhají absorbovat část prodejů, ale jejich rozsah není natolik výrazný, aby změnil celkové tržní nastavení.
To je důležitý rozdíl. Obrana supportu ještě automaticky neznamená začátek nového růstového impulsu. V tuto chvíli se spíše zdá, že spotoví kupci fungují jako nárazník, který brání rychlejšímu propadu. Trh tak získává dočasné cenové dno, nikoli však potvrzený obrat trendu.
Coinbase inflows a futures likvidace zůstávají varováním
Dalším sledovaným signálem jsou přítoky bitcoinu na Coinbase, které bývají vnímány jako indikace potenciálního prodejního tlaku, zejména pokud souvisejí s pohyby kolem ETF. Data naznačují, že odlivy a odkupy v ETF se časově sladily s následnými přílivy BTC na Coinbase v dalším dni. To podporuje hypotézu, že část institucionálního prodeje se do trhu propisuje právě přes tuto burzu.
Vedle toho se přidávají také příležitostné likvidace dlouhých pozic na futures trhu. Když cena oslabí, přepákovaní obchodníci sázející na růst jsou nuceni své pozice uzavírat, což může pokles ještě zesílit. Současná kombinace ETF odlivů, přítoků na burzy a futures likvidací proto zůstává medvědím prvkem, který omezuje šanci na rychlé zotavení ceny.
Otevřený zájem ukazuje nové páčené longy
Zajímavější obraz nabízí heatmapa otevřeného zájmu na derivátových trzích. Ta ukazuje, že v pásmu mezi 73 000 a 74 000 dolary se soustředilo téměř 300 milionů dolarů otevřeného zájmu. To naznačuje, že někteří obchodníci v této oblasti otevírali nové páčené long pozice a sázeli na odraz ceny směrem vzhůru.
Tento vývoj lze interpretovat dvěma způsoby. Na jedné straně jde o známku důvěry části trhu, že současné úrovně představují zajímavý vstup. Na straně druhé je právě vysoká koncentrace páčených longů také zranitelným bodem, protože při dalším poklesu může vést k nové vlně likvidací. Přítomnost nových longů tedy sama o sobě není jednoznačně býčím signálem, pokud ji nedoprovodí silnější spotová poptávka.
Order book naznačuje, že ceny pod 75 000 dolarů vypadají levně
Určitou oporu býkům poskytuje také ukazatel poměru bid a ask objednávek od společnosti Hyblock, nastavený na hloubku 10 procent agregované knihy objednávek. Tento indikátor se posunul do kladných hodnot, což znamená, že na nákupní straně knihy objednávek začíná být patrná převaha. V praxi to ukazuje na rostoucí nerovnováhu ve prospěch kupců.
Hodnoty tohoto indikátoru se pohybují od minus 1 do plus 1 a úroveň nad nulou znamená, že se zvyšuje nákupní tlak v rámci struktury objednávek. Aktuální čtení tak podporuje názor, že obchodníci považují bitcoin pod hranicí 75 000 dolarů za zlevněné aktivum. To je v souladu s pozorovaným chováním kupců při poklesu, kteří se snaží využít slabosti trhu k akumulaci.
Přesto je potřeba dodat, že samotná převaha bid objednávek zatím nestačí k potvrzení trvalého obratu. Trh stále postrádá dostatečně silný impuls, který by přetavil lokální podporu do širšího a udržitelnějšího růstu. Současné nákupy tedy zatím spíše tlumí výprodej, než že by spouštěly novou růstovou fázi.
Co by mohlo změnit krátkodobý výhled
Z technického pohledu je situace relativně jasná. Bitcoin má pod sebou vytvářenou podporu, ale chybí mu objem a přesvědčivost, které by dokázaly změnit strukturu trhu. K výraznějšímu posunu sentimentu by proto bylo potřeba více než jen lokální aktivita dip buyerů.
Krátkodobě by trhu mohly pomoci nové fundamentální impulzy. Mezi často zmiňované patří pozitivní zprávy kolem možné dohody mezi Spojenými státy a Íránem, obnovení čistých přítoků do spotových bitcoinových ETF, pokles cen ropy nebo případné vyjádření Bílého domu k možnému rozšíření Strategické bitcoinové rezervy. Takové události by mohly přilákat silnější kapitál na spotový i futures trh a podpořit agresivnější budování pozic.
Bez podobného katalyzátoru však zůstává pravděpodobnější scénář pokračující opatrnosti. Bitcoin sice nachází kupce při poklesu, ale jejich síla je zatím omezená. Dokud se nevrátí výraznější objemy a nezlepší se tok kapitálu do ETF, bude trh dál působit křehce a náchylně k dalším výkyvům.
Závěr
Aktuální situace na bitcoinu ukazuje klasický střet mezi krátkodobými kupci a širším prodejním tlakem. Oblast kolem 70 000 dolarů je zatím úspěšně bráněna, což je pro býky pozitivní signál. Data ze spotového trhu, order booku i derivátů ale současně potvrzují, že tato obrana zatím nemá dostatečnou sílu k jednoznačnému obratu trendu.
Nejdůležitější zprávou pro investory tak je, že support drží, ale zůstává zranitelný. Pokud se přidají nové pozitivní fundamenty a obnoví se silnější poptávka, bitcoin může získat prostor pro stabilizaci a růst. Pokud ne, současná podpora může sloužit jen jako dočasná bariéra před dalším tlakem na pokles.
