Bitcoin se po dubnovém oživení dostal na nejvyšší úrovně za poslední tři měsíce, zároveň ale podle analytiků roste tlak na vybírání zisků. Data z onchain platformy CryptoQuant naznačují, že část investorů začíná uzavírat pozice ve větším rozsahu, což může krátkodobě omezit další růst ceny.
Navzdory lepší výkonnosti z posledních týdnů přitom nepanuje na trhu shoda, zda už má Bitcoin nejhorší za sebou. Zatímco příliv kapitálu do spotových ETF zůstává silný, část analytiků upozorňuje, že širší struktura trhu stále odpovídá medvědímu prostředí.
Profit taking dosáhl nejvyšší úrovně od prosince
Podle šéfa výzkumu společnosti CryptoQuant Julia Morena by se realizace zisků mohla dále zrychlovat s tím, jak se Bitcoin drží poblíž tříměsíčních maxim. Moreno upozornil, že v pondělí investoři realizovali zisk na 14 600 BTC, což při tehdejší ceně odpovídalo zhruba 1,1 miliardy dolarů. Šlo o nejsilnější jednodenní výběr zisků od 10. prosince, kdy se Bitcoin obchodoval nad hranicí 90 000 dolarů. Takto výrazný nárůst realizovaných zisků obvykle přitahuje pozornost trhu, protože může signalizovat ochlazení nákupního momenta. Současně ukazuje, že významná část držitelů využila dubnové rally k uzamčení výnosů.
Moreno připomněl, že za růstem realizovaných zisků stojí především investoři, kteří nakupovali během předchozí slabosti trhu. Jakmile cena Bitcoinu posílila, začali své pozice postupně odprodávat. Vyšší aktivita na straně prodejů tak nemusí nutně znamenat obrat trendu v dlouhém horizontu, ale často bývá známkou toho, že se trh dostává do fáze krátkodobého vyčerpání. V takové situaci může následovat boční pohyb nebo lokální cenový vrchol. Právě to je scénář, před kterým CryptoQuant varuje.
Krátkodobí držitelé se přesouvají do zisku
Důležitým signálem je také ukazatel STH-SOPR, tedy Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio. Tento onchain indikátor sleduje, zda peněženky držící Bitcoin méně než 155 dní prodávají své mince se ziskem, nebo se ztrátou. Podle Morena se tento ukazatel dostal nad hodnotu 1, což znamená, že krátkodobí držitelé prodávají v zisku a trh vstoupil do zřetelné zóny realizace výnosů. Když se tento indikátor drží nad jedničkou delší dobu, obvykle to potvrzuje, že investoři využívají růstu k odprodeji části portfolia.
Moreno zároveň uvedl, že držitelé Bitcoinu nyní na třicetidenní klouzavé bázi realizují čistý zisk přesahující 20 000 BTC. Jde o první kladnou hodnotu od 22. prosince 2025. Tento posun je významný zejména proto, že v únoru a březnu trh podle něj procházel obdobím těžkých čistých ztrát, které se prohloubily až na 398 000 BTC. Současná změna tedy ukazuje, že trh se z předchozího výprodeje částečně zotavil, ale zároveň otevírá prostor pro další tlak na cenu, pokud budou investoři v realizaci zisků pokračovat.
Medvědí trh podle CryptoQuant ještě neskončil
Navzdory zlepšení cenového vývoje Moreno tvrdí, že Bitcoin se stále pohybuje v rámci medvědího trhu. Podle jeho názoru totiž růst realizovaných zisků není doprovázen dostatečně silnou poptávkou, která by dokázala absorbovat zvýšený prodejní tlak. Právě kombinace slabší poptávky a vyšší aktivity prodávajících bývá v medvědích fázích typická. V minulosti navíc prudké nárůsty realizovaných zisků během medvědích trhů často předznamenaly lokální cenové vrcholy nebo delší období pohybu do strany.
To je důležité zejména pro investory, kteří aktuální růst vnímají jako jasný návrat býčího trendu. Onchain data podle CryptoQuant zatím tak jednoznačný obrázek nenabízejí. Trh sice vykazuje známky oživení, ale klíčová otázka zní, zda se k růstu přidá i nová, dostatečně silná poptávka. Bez ní může být i výraznější cenový odraz pouze přechodným jevem v rámci širšího sestupného cyklu. Silná realizace zisků bez odpovídající poptávky zůstává jedním z hlavních rizik pro další vývoj BTC.
Bitcoin ETF dál přitahují kapitál
Určitou protiváhou k opatrnému onchain výhledu jsou data o přítocích do bitcoinových ETF. Podle statistik společnosti Farside zaznamenaly fondy v tomto týdnu čtyři dny čistých přílivů. Celkový týdenní objem přítoků se vyšplhal nad 1 miliardu dolarů, než byl v pátek částečně vymazán odlivem ve výši 268,5 milionu dolarů. I přes tento závěrečný odtok zůstává bilance týdne výrazně pozitivní, což naznačuje, že institucionální a regulovaný investiční kanál má o Bitcoin stále zájem.
Příliv kapitálu do ETF bývá často vnímán jako podpůrný faktor pro cenu Bitcoinu, protože rozšiřuje okruh investorů, kteří mohou do aktiva vstupovat přes tradiční finanční infrastrukturu. Zároveň ale samotné ETF toky nemusí stačit k potvrzení trvalého obratu trendu. Pokud budou souběžně sílit prodeje ze strany držitelů, může být pozitivní dopad ETF omezený. Trh tak momentálně vysílá smíšené signály, kdy jeden segment podporuje růst, zatímco druhý upozorňuje na zvýšené riziko vybírání zisků.
Analytici se rozcházejí v názoru na dno trhu
Výhled pro další měsíce zůstává mezi analytiky nejednotný. Část trhu se domnívá, že Bitcoin už mohl najít své lokální nebo i cyklické dno a nynější růst je začátkem stabilnější obnovy. Jiní však varují, že medvědí trh ještě nemusí být u konce a že další pokles zůstává reálnou možností. Rozpor mezi silnějšími ETF přítoky a opatrnějšími onchain indikátory tento názorový střet jen zvýrazňuje.
Například dlouholetý bitcoinový investor Michael Terpin uvedl, že Bitcoin by mohl najít dno až kolem 57 000 dolarů, a to v říjnu 2026. Svůj odhad opírá o historické cenové vzorce, podle nichž Bitcoin dosahuje cyklického dna přibližně rok po vrcholu předchozího cyklu. Terpin zároveň připustil, že návrat k hranici 100 000 dolarů je v roce 2026 možný, ale podle něj spíše nepravděpodobný. Takový pohled je výrazně opatrnější než očekávání části investorů, kteří po dubnovém růstu začali znovu sázet na rychlé obnovení býčího trhu.
Co současná data znamenají pro investory
Současná situace ukazuje, že Bitcoin vstoupil do citlivé fáze, v níž se střetává rostoucí ochota realizovat zisky s pokračujícím zájmem o ETF produkty. Krátkodobě může vyšší profit taking vytvářet tlak na cenu, zejména pokud se nepotvrdí dostatečně silná poptávka ze strany nových kupců. Na druhé straně přetrvávající příliv kapitálu do ETF ukazuje, že Bitcoin si i v nejistém prostředí drží významnou pozici v portfoliích části investorů.
Pro trh bude v dalších týdnech klíčové sledovat, zda se realizace zisků stabilizuje, nebo dále poroste. Pokud by pokračovala ve zrychleném tempu, mohla by zvýšit pravděpodobnost lokálního vrcholu nebo delší konsolidace. Jestliže se však k trhu přidá silnější poptávka a ETF přítoky zůstanou robustní, může Bitcoin část prodejního tlaku absorbovat. Aktuální data tedy nenabízejí jednoznačný verdikt, ale spíše potvrzují, že trh zůstává rozpolcený mezi oživením a přetrvávající opatrností.
