Investiční společnost Jane Street v prvním čtvrtletí roku 2026 výrazně přeskupila své kryptoměnové pozice. Z regulatorního formuláře 13F vyplývá, že firma citelně snížila podíly v hlavních bitcoinových ETF, zatímco zároveň posílila expozici vůči fondům navázaným na Ether. Nejde však nutně o úplný odchod z kryptosektoru, ale spíše o selektivní přesun kapitálu.
Silný ústup od bitcoinových ETF
Jane Street podle nově zveřejněného hlášení za první kvartál 2026 omezila své pozice v klíčových spotových bitcoinových ETF obchodovaných ve Spojených státech. Nejvýraznější pokles se týkal fondu iShares Bitcoin Trust od BlackRocku, známého pod tickerem IBIT, a fondu Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund neboli FBTC. U IBIT klesl objem držených akcií přibližně o 71 procent oproti předchozímu čtvrtletí na zhruba 5,9 milionu kusů, jejichž hodnota se pohybovala kolem 225 milionů dolarů. V případě FBTC firma snížila držbu asi o 60 procent na přibližně 2 miliony akcií v hodnotě kolem 115 milionů dolarů. Data tak potvrzují výrazné oslabení reportované expozice Jane Street vůči bitcoinovým fondům.
Tento krok přichází v době, kdy trh sleduje, zda se institucionální kapitál nezačíná částečně přesouvat od bitcoinu k Etheru. Samotné výkazy 13F ale zachycují pouze část portfolia, které musí instituce regulatorně reportovat. Neukazují tedy kompletní obchodní knihu společnosti ani její čistou výslednou expozici po započtení derivátů, hedgingu nebo krátkých pozic. Přesto jde o důležitý signál, jaké instrumenty firma ke konci čtvrtletí držela ve vykazované části portfolia. Pro trh je podstatné zejména to, že změna není kosmetická, ale objemově velmi výrazná.
Ether ETF naopak posílily
Zatímco u bitcoinových fondů Jane Street ubrala, u produktů navázaných na Ether postupovala opačně. Firma téměř zdvojnásobila svou pozici v iShares Ethereum Trust od BlackRocku, který se obchoduje pod tickerem ETHA. Současně významně navýšila i podíl ve fondu Fidelity Ethereum Fund, označovaném jako FETH. V součtu tak během prvního čtvrtletí přidala do těchto dvou etherových ETF expozici zhruba za 82 milionů dolarů. Právě tento přesun je jedním z nejvýraznějších momentů celého hlášení.
Změna zapadá do širšího trendu prvních měsíců roku 2026, kdy se objevily známky rostoucího institucionálního zájmu o etherové ETF. V médiích se v této souvislosti objevily i informace o tom, že svou expozici vůči těmto fondům zvyšují také další velké finanční domy včetně Wells Fargo. To může naznačovat, že část profesionálních investorů začíná hledat nové příležitosti mimo čistě bitcoinový příběh. Ether nabízí jiný investiční profil díky vazbě na ekosystém Etherea, decentralizované finance a tokenizaci aktiv. Přesun části kapitálu tak může odrážet změnu institucionálních preferencí i taktické vyhodnocení vývoje trhu.
Další oslabení bitcoinové sázky přes Strategy
Slábnoucí orientace Jane Street na bitcoin se neprojevila pouze u ETF. Společnost výrazně omezila také svou pozici v akciích firmy Strategy, dříve známé jako MicroStrategy, která je dlouhodobě vnímána jako nepřímá páka na cenu bitcoinu. Ještě ve čtvrtém čtvrtletí 2025 držela Jane Street přibližně 968 tisíc akcií této společnosti v hodnotě asi 145,9 milionu dolarů. V prvním čtvrtletí 2026 však tento podíl klesl na zhruba 210 tisíc akcií, což představovalo hodnotu kolem 27 milionů dolarů. Mezikvartálně tak šlo o pokles přibližně o 78 procent.
Zajímavé je, že k tomuto výprodeji došlo po předchozím velmi agresivním navýšení pozice. Ve čtvrtém čtvrtletí 2025 totiž Jane Street podle dostupných údajů navýšila držbu akcií Strategy o 473 procent. Aktuální redukce proto působí jako prudká změna taktiky, nikoli jako dlouhodobě stabilní postupné snižování. To podporuje interpretaci, že firma aktivně rotuje kapitál mezi jednotlivými kryptoměnově navázanými aktivy podle aktuálních tržních podmínek. Z pohledu investorů je důležité, že podobné pohyby u velkých market makerů často odrážejí krátkodobější strategické úpravy, nikoli nutně zásadní změnu názoru na celý sektor.
Slabší zájem také o těžaře bitcoinu
Vedle ETF a akcií Strategy omezila Jane Street v prvním kvartálu také expozici vůči několika bitcoinovým těžařům. Redukce se týkala společností IREN, Cipher Mining, TeraWulf a Core Scientific. Tyto firmy bývají na vývoj ceny bitcoinu citlivé dvojnásobně, protože jejich hospodaření závisí nejen na samotné tržní ceně aktiva, ale také na nákladech na energii, efektivitě těžby a celkové kondici kapitálových trhů. Když instituce omezují pozice v tomto segmentu, může to naznačovat opatrnější výhled na rizikovější část kryptoakcií.
Těžařské společnosti navíc často fungují jako volatilnější alternativa k přímé bitcoinové expozici. Pokud velký hráč snižuje pozice jak v bitcoinových ETF, tak v těžebních akciích, působí to jako konzistentní ústup od části bitcoinového tradeu. To ale neznamená, že by Jane Street opouštěla celý kryptoprostor. Spíše se zdá, že firma rozlišuje mezi jednotlivými subsektory a přesouvá kapitál tam, kde vidí atraktivnější poměr rizika a výnosu. Právě selektivnost je z tohoto hlášení patrná nejvíce.
Vyšší sázky na Coinbase, Galaxy Digital a Riot
Navzdory rozsáhlému snižování části bitcoinově orientovaných aktiv Jane Street současně navýšila pozice v několika dalších kryptoměnových akciích. To je důležitý detail, protože ukazuje, že nejde o plošný odchod ze sektoru. Společnost zvýšila podíl v těžaři Riot Platforms na přibližně 7,4 milionu akcií z předchozích 5 milionů. Hodnota této pozice tak vzrostla zhruba z 63 milionů dolarů na asi 91 milionů dolarů. Riot se tak zařadil mezi tituly, kterým Jane Street naopak přisoudila vyšší váhu.
Firma zároveň navýšila i svou pozici v akciích kryptoburzy Coinbase. Držba vzrostla přibližně na 888 tisíc akcií ze 778 tisíc v předchozím čtvrtletí. Uváděná hodnota této pozice dosahovala asi 155 milionů dolarů, zatímco o čtvrtletí dříve byla kolem 176 milionů dolarů, což odráží i změny tržní ceny akcie. Coinbase zůstává pro institucionální investory jedním z klíčových veřejně obchodovaných vstupů do kryptosektoru, protože kombinuje obchodní infrastrukturu, custody služby i expozici vůči retailové a institucionální aktivitě. Vyšší pozice v Coinbase proto může signalizovat důvěru v širší infrastrukturní vrstvu trhu spíše než v samotný bitcoin.
Ještě výraznější byl růst expozice v Galaxy Digital. Jane Street zde navýšila počet držených akcií na přibližně 1,5 milionu z pouhých asi 17 tisíc kusů v předchozím období. Hodnota pozice tím vyskočila z přibližně 380 tisíc dolarů na zhruba 28 milionů dolarů. Právě Galaxy Digital zaznamenala z reportovaných titulů nejprudší relativní nárůst. Tato změna může naznačovat, že Jane Street vidí příležitost v diverzifikovanějších kryptofinančních firmách, které nejsou navázány výhradně na jediný typ aktiva.
Co říkají data a co naopak neukazují
Při interpretaci podobných hlášení je nutné mít na paměti limity formuláře 13F. Dokument ukazuje pouze vybrané dlouhé pozice v amerických cenných papírech, které podléhají oznamovací povinnosti. Nezahrnuje celou řadu dalších instrumentů, například některé deriváty, zahraniční pozice nebo interní zajišťovací strategie. U firmy, jakou je Jane Street, která patří mezi nejvýznamnější market makery na Wall Street, může být skutečná ekonomická expozice výrazně odlišná od toho, co je vidět v samotném formuláři. Report tak nabízí důležitý náhled, ale nikoli kompletní obraz.
Přesto jsou tato data pro trh cenná. Umožňují totiž sledovat, jak velcí profesionální hráči mění strukturu svých veřejně reportovaných držeb a které segmenty trhu v daném období preferují. V případě Jane Street je nyní zjevné, že firma v prvním čtvrtletí 2026 omezila několik významných bitcoinových pozic a zároveň otevřela nebo posílila sázky na jiné části kryptoměnového ekosystému. To odpovídá scénáři vnitrosektorové rotace, nikoli jednoznačně medvědímu postoji vůči všem digitálním aktivům. Investoři by proto měli podobné změny číst v širším kontextu.
Rekordní výsledky dávají firmě prostor k manévrům
Podle agentury Reuters zaznamenala Jane Street v prvním čtvrtletí 2026 rekordní obchodní výnosy ve výši 16,1 miliardy dolarů. Výsledky podpořila zvýšená volatilita na trzích i zisky spojené s investicemi navázanými na oblast umělé inteligence. Tak silná finanční výkonnost dává firmě značnou flexibilitu při přesouvání kapitálu mezi třídami aktiv i při nastavování krátkodobých a střednědobých strategií. V praxi to znamená, že změny v kryptopozicích mohou být součástí širšího obchodního rámce, nikoli izolovaným krokem.
Pro kryptoměnový trh je podstatné hlavně to, že Jane Street zůstává aktivním a významným hráčem. Její přesuny kapitálu mohou ovlivňovat sentiment i likviditu v navázaných produktech, zejména pokud jde o ETF a akcie velkých veřejně obchodovaných kryptofirem. Aktuální vývoj naznačuje, že institucionální zájem o krypto nezmizel, ale stává se více diferencovaným. Místo jednoduché sázky na bitcoin začínají být důležitější jemnější rozdíly mezi jednotlivými fondy, emitenty a typy firem. Právě v tom může být hlavní poselství aktuálního kvartálního hlášení Jane Street.
