Bitcoin po propadu pod hranici 75 000 dolarů vyslal několik signálů, že trh krátkodobě ztrácí dynamiku a část investorů přechází do aktivní distribuce. Přesto data z onchain analýzy i spotového trhu naznačují, že prodejní tlak nemusí být tak agresivní jako při předchozích výprodejích. Současná situace tak ukazuje na trh, který sice slábne, ale zároveň hledá nové cenové dno.
Pokles pod 75 tisíc dolarů změnil krátkodobý výhled
Středeční oslabení Bitcoinu směrem k 73 000 dolarům představuje podle tržních analytiků důležitý krátkodobý zlom. Více ukazatelů totiž začalo potvrzovat rostoucí tlak na straně prodejců, což zvyšuje pravděpodobnost hlubší korekce. Ve hře tak zůstává i scénář návratu do pásma mezi 60 000 a 70 000 dolary. Na druhé straně však část dat ukazuje, že investoři nevnímají aktuální ceny čistě negativně. Někteří účastníci trhu zjevně považují současný pokles spíše za příležitost k nákupu než za začátek dlouhodobého medvědího trendu.
Hlavní rozdíl oproti panickým výprodejům bývá v tom, jak reagují dlouhodobí držitelé a zda se do trhu vrhá vysoký objem mincí. V tomto případě sice přibyly signály distribuce, ale zároveň nedochází k plošnému útěku všech investorů. Trh proto působí spíše jako prostředí zvýšené opatrnosti než totální kapitulace. To je důležité zejména pro odhad, zda se propad může rychle prohloubit, nebo zda dojde ke stabilizaci.
Coinbase diskont ukázal napětí mezi americkým a globálním trhem
Analytik vystupující pod jménem CryptoOnChain upozornil, že pád Bitcoinu k úrovni 72 500 dolarů přišel po období slábnoucí spotové poptávky a neudržitelně vysokého optimizmu na derivátových trzích. Výrazným varovným signálem byl vývoj Coinbase Premium Indexu, který se propadl na odchylku -1,083 procenta od tříměsíčního průměru. Šlo o jeden z nejhlubších diskontů zaznamenaných od roku 2025. Taková hodnota obvykle ukazuje, že američtí obchodníci prodávají agresivněji než investoři na zahraničních burzách. Právě to bývá typické spíše pro období distribuce než pro běžné, technické stažení ceny.
Rozdíl v ceně dosáhl přibližně -94,95 dolaru, což znamená, že Bitcoin se na Coinbase obchodoval levněji než na offshore trzích. Historicky se podobné situace objevovaly v okamžicích, kdy se trh dostával pod větší stres a část kapitálu spěchala z pozic ven. Coinbase diskont proto funguje jako důležitý barometr nálady amerických investorů. Pokud se takové odchylky objeví současně s oslabením ceny, bývá to známka klesající důvěry v krátkodobý růst.
Prodejní tlak se přesunul i na Binance
Vedle Coinbase se zvýšený tlak objevil také na Binance, největší světové kryptoburze podle objemu obchodů. Čisté přítoky Bitcoinu na tuto burzu dosáhly za posledních sedm dní v průměru 1 496 BTC, což představuje nárůst o 528 procent oproti tříměsíčnímu průměru. Vyšší přítoky na burzy se obecně interpretují jako známka toho, že investoři přesouvají mince s úmyslem je prodat nebo aktivně obchodovat. V kombinaci s cenovým poklesem jde o další potvrzení, že trh prochází fází zvýšené distribuce.
Vývoj na futures trhu navíc přidal další vrstvu rizika. Funding sazby na Binance se ještě před ztrátou hranice 75 000 dolarů vyšplhaly o 781 procent nad tříměsíční průměr. To naznačuje, že na trhu bylo nahromaděno příliš mnoho dlouhých, tedy růstových pozic. Jakmile cena oslabila, přehřátý derivátový segment začal vytvářet řetězovou reakci v podobě nuceného uzavírání obchodů. Likvidace na kryptotrhu ve středu dosáhly 935 milionů dolarů a celková tržní kapitalizace sektoru se snížila o 41 miliard dolarů.
Onchain data ukazují výrazné odlivy z větších peněženek
Napětí na trhu potvrdila také onchain data sledující pohyb mincí mezi různými skupinami peněženek. U entit držících mezi 100 BTC a 10 000 BTC dosáhly odtoky hodnoty 648 000 BTC, což je nejvyšší úroveň od 5. a 6. února, kdy odlivy přesáhly 1 milion a 905 000 BTC. Takto vysoké objemy naznačují, že aktivita větších hráčů výrazně zesílila. Neznamená to nutně okamžitý prodej všech těchto mincí, ale jde o důležitý signál zvýšené opatrnosti nebo přípravy na změnu pozic.
Takové přesuny bývají důležité zejména proto, že peněženky středních a větších investorů často předbíhají změny širšího sentimentu. Pokud tato skupina začíná být aktivnější během poklesu, trh to obvykle vnímá jako varování. Na druhou stranu je potřeba sledovat i kontext. Samotný odliv z adres ještě neříká, zda mince míří přímo na burzy, do custody řešení, nebo mezi interně přesouvané peněženky. Přesto jde o údaj, který v aktuální situaci zapadá do obrazu rostoucí distribuce.
Dlouhodobí držitelé zatím nepanikaří
Zásadním protiargumentem vůči čistě medvědímu výkladu jsou data o dlouhodobých držitelích Bitcoinu. Současná korekce se totiž liší od výprodejů z října 2025 a února 2026, kdy starší investoři aktivně snižovali svou expozici. Tentokrát se starší kohorty nechovají stejně agresivně a podíl neaktivní nabídky zůstává vysoký i přes pokles pod 75 000 dolarů. To naznačuje, že jádro trhu zůstává relativně klidné. Právě neochota dlouhodobých držitelů prodávat může zpomalit tempo dalšího poklesu.
Dlouhodobí držitelé nyní podle dostupných dat kontrolují 84,3 procenta cirkulující nabídky Bitcoinu. To odpovídá úrovním, které trh zaznamenal v době, kdy se Bitcoin ve třetím čtvrtletí 2025 obchodoval mezi 105 000 a 126 000 dolary. Jinými slovy, značná část nabídky zůstává zamčená v rukou investorů, kteří nejsou ochotni reagovat na každé krátkodobé zaváhání. Taková struktura trhu obvykle snižuje riziko nekontrolovaného kolapsu, i když sama o sobě nezaručuje okamžitý obrat vzhůru.
Spotové objemy prudce ochladly
Dalším důležitým faktorem je vývoj spotových obchodních objemů. Analytik Darkfost upozornil, že spotové objemy Bitcoinu na Binance spadly na 36,4 miliardy dolarů z 198,6 miliardy dolarů v říjnu 2025. To představuje propad o 81 procent. V únoru letošního roku se měsíční spotové objemy pohybovaly poblíž 84 miliard dolarů, ale během posledních tří měsíců se snížily o dalších přibližně 50 miliard dolarů.
Nízké spotové objemy mají dvojí význam. Na jedné straně potvrzují slabší zájem investorů a menší ochotu otevírat nové pozice. Na straně druhé ale zároveň omezují množství okamžitého prodejního tlaku, protože při slabé aktivitě mění majitele méně mincí. To znamená, že trh může být zranitelný, ale současně nemusí čelit tak silné prodejní vlně jako v obdobích vysoké likvidity a paniky. Podobné podmínky se objevily také na konci medvědího trhu v roce 2023, než se do trhu vrátila vyšší volatilita a silnější trend.
Realizované ztráty klesají, kapitulace slábne
Pozitivněji vyznívá také ukazatel realizovaných ztrát. Třicetidenní klouzavý průměr realizovaných ztrát klesl 26. května na 12,85 milionu dolarů, zatímco 19. února činil 56 milionů dolarů. Tento rozdíl naznačuje, že stále méně účastníků trhu prodává Bitcoin se ztrátou. Z psychologického pohledu je to důležitý signál, protože silné výprodeje bývají často spojeny právě s kapitulací držitelů, kteří z trhu odcházejí pod tlakem emocí.
Pokud realizované ztráty klesají i během poklesu ceny, může to znamenat, že slabší ruce už z velké části prodaly dříve a nyní na trhu zůstávají odolnější investoři. To samozřejmě nevylučuje další propad, ale snižuje to pravděpodobnost prudkého, panického zlomu. Úroveň okolo 75 000 dolarů tak zatím nevypadá jako místo masové kapitulace. Spíše jde o oblast, kde se střetává krátkodobý prodejní tlak se stále poměrně silným přesvědčením dlouhodobých držitelů.
Co současná data říkají o dalším vývoji
Souhrnně lze říci, že Bitcoin vstoupil do ochlazovací fáze, v níž roste aktivní distribuce a krátkodobé riziko další korekce zůstává zvýšené. Negativně působí zejména hluboký Coinbase diskont, vyšší přítoky BTC na Binance, přehřáté futures pozice a zvýšená aktivita větších peněženek. Tyto faktory ukazují, že trh není v komfortní situaci a že podpora na 75 000 dolarech byla významná.
Na opačné straně ale stojí několik zmírňujících signálů. Dlouhodobí držitelé své pozice neodprodávají v takové míře jako při předchozích poklesech, spotové objemy výrazně zeslábly a realizované ztráty klesají. To naznačuje, že i když trh čelí tlaku, nemusí jít o začátek nekontrolovaného výprodeje. Krátkodobě tak zůstává ve hře vyšší volatilita a možnost návratu do pásma 60 000 až 70 000 dolarů, ale současně existují známky, že část investorů bere pokles jako nákupní příležitost.
V nejbližších dnech bude klíčové sledovat, zda se spotová poptávka začne obnovovat a zda se Coinbase diskont vrátí k neutrálnějším hodnotám. Pokud se tak nestane, medvědí tlak může pokračovat. Jestliže se ale trh stabilizuje a dlouhodobí držitelé zůstanou pasivní, současný pokles může být vnímán jen jako přechodná fáze ochlazení po předchozím přehřátí trhu.
