Ethereum se po výrazném ochlazení na futures trhu dostává do bodu, který může rozhodnout o dalším směru ceny. Otevřený zájem na několika velkých burzách prudce klesl a zároveň z obchodních platforem odtekly statisíce ETH. Trh tak nyní sleduje především pásmo 1 500 dolarů, které analytici označují za klíčovou technickou úroveň.
Futures trh s Etherem prošel výrazným resetem
Nedávný výprodej se silně propsal do trhu s futures na Ether. Podle dat citovaných analytikem Amrem Tahou klesl celkový otevřený zájem napříč burzami z květnových 16,6 miliardy dolarů na 12,6 miliardy dolarů, tedy zhruba o 25 procent. Jde o návrat na úrovně, které byly naposledy vidět v dubnu 2025. Takový pokles obvykle znamená, že z trhu mizí část pákových pozic a spekulativní nadšení slábne. V praxi to snižuje objem agresivního kapitálu, který v předchozích měsících pomáhal držet vyšší cenové hladiny.
Nejvýraznější propad zaznamenala burza Gate.io. Otevřený zájem na ETH futures zde spadl z 4,84 miliardy dolarů z 7. května na 2,68 miliardy dolarů, což představuje přibližně 45procentní pokles. Tato hodnota je téměř totožná s úrovní z 11. dubna 2025. Podobný vývoj naznačuje, že značná část spekulantů uzavřela nebo byla nuceně zlikvidována z pozic, které vznikaly v závěru roku 2025 a na začátku roku 2026.
Podobným směrem se vydal také Bybit. Otevřený zájem na této burze se pohybuje kolem 805 milionů dolarů, což je jen těsně nad hodnotou 795 milionů dolarů z počátku dubna 2025. I zde je patrné, že trh se zbavil významné části dříve nabrané páky. Pro Ethereum je to krátkodobě spíše známka slabosti, dlouhodobě ale může jít o zdravé vyčištění trhu od přehnaného rizika.
Binance zatím vybočuje z trendu
Zatímco Gate.io a Bybit zaznamenaly prudký ústup aktivity, Binance vykazuje odlišný obraz. Otevřený zájem na ETH futures se zde drží poblíž 2,76 miliardy dolarů a zůstává v rámci nedávného rozpětí. To naznačuje, že obchodníci na největší burze světa jsou stále aktivní a zatím trh zcela neopustili. Rozdíl oproti jiným platformám je proto pro krátkodobý výhled důležitý.
Současně se však na Binance funding rate posunul do záporných hodnot, naposledy přibližně na minus 0,0047. To znamená, že shortaři platí prémii za udržení svých pozic, což odráží opatrnou až medvědí náladu. Jinými slovy, i když aktivita na Binance neklesla tak dramaticky, struktura trhu ukazuje na převahu sázek na pokles. Tato divergence je podstatná, protože ukazuje, že část trhu už prošla tvrdým resetem, zatímco jiná část stále drží aktivní, ale defenzivně laděné pozice.
Pokud by i na Binance došlo k výraznějšímu odlivu otevřeného zájmu, mohlo by to znamenat další fázi očišťování trhu. Naopak stabilizace funding rate a návrat k neutrálním hodnotám by mohl naznačit, že se tlak prodávajících postupně vyčerpává. Zatím však data spíše podporují scénář zvýšené nervozity.
Z burz zmizelo téměř 480 tisíc ETH
Vedle futures trhu je důležité sledovat také množství Etheru drženého na centralizovaných burzách. Během několika posledních dnů klesly rezervy na Binance, OKX, Gemini a Bitfinex dohromady o zhruba 480 000 ETH. Takový pohyb znamená, že investoři své mince z burz stahují, typicky do vlastních peněženek, custody řešení nebo stakingu. Nižší zásoba na burzách může v případě návratu poptávky omezit okamžitě dostupnou nabídku k prodeji.
Na Binance rezervy klesly z 3,87 milionu ETH na 3,65 milionu ETH. Bitfinex snížil stav z 2,67 milionu ETH na 2,50 milionu ETH. Nejvýraznější procentní pokles vykázala burza OKX, kde se objem rezerv propadl z 424 000 ETH na přibližně 336 000 ETH. Také Gemini zaznamenala pokles, a to na zhruba 522 000 ETH.
Samotný odliv mincí z burz ale automaticky neznamená okamžitý růst ceny. V medvědím nebo nejistém prostředí může jít i o přesun kapitálu do bezpečnější správy bez okamžitého úmyslu prodávat či nakupovat. Přesto je tento signál z hlediska střednědobé nabídky významný. Pokud by se zlepšil sentiment a obnovila nákupní aktivita, menší zásoba ETH na burzách by mohla pohyb ceny směrem vzhůru zesílit.
Držitelé ETH stále nejsou ve výrazném zisku
Onchain data zároveň ukazují, že velká část investorů do Etherea se stále nenachází v mimořádně komfortní pozici. Podle komentáře tržního pozorovatele vystupujícího jako Gonza Goth je pouze 11 procent nabídky Etherea aktuálně v alespoň trojnásobném zisku. Jde o nejnižší hodnotu od února 2017. To naznačuje, že trh zdaleka není ve fázi euforie, která by typicky předcházela vrcholu cyklu.
Nízký podíl mincí ve vysokém zisku může mít dvojí interpretaci. Na jedné straně svědčí o slabosti ceny a o tom, že řada investorů stále čeká na lepší výstupní úrovně. Na straně druhé to může znamenat, že spekulativní přehřátí je omezené a prostor pro budoucí růst se nezúžil tak jako v pozdních fázích býčího trhu. Historicky se právě období silného pesimismu často stávají zónami, kde se začíná formovat atraktivnější poměr rizika a potenciálního výnosu.
To ovšem neznamená, že dno musí být již dosaženo. Psychologie trhu se může v prostředí nízké likvidity a slabé důvěry rychle zhoršit a další vlna prodejů může přijít ještě před obratem. Přesto tato data ukazují, že Ethereum se z pohledu dlouhodobějšího cyklu nenachází v oblasti všeobecné překoupenosti.
Hranice 1 500 dolarů je nyní klíčová
Vedle fundamentálních a derivátových dat se pozornost obchodníků soustředí na technickou úroveň 1 500 dolarů. Právě ta je nyní vnímána jako hlavní obranná linie, která může rozhodnout, zda Ethereum stabilizuje pokles, nebo otevře cestu k výrazně nižším cenám. Analytici připomínají, že během medvědího trhu v roce 2022 Ether postupně neudržel několik podpůrných pásem a nakonec našel dno až poblíž 880 dolarů. Současná situace proto vyvolává obavy, aby se historie alespoň částečně neopakovala.
Podle tržního komentáře zveřejněného investorem známým jako Ash Crypto by týdenní uzavření nad 1 500 dolary pomohlo udržet Ethereum nad historicky důležitou podpůrnou oblastí. Pokud by však cena tuto úroveň ztratila, pozornost trhu by se mohla přesunout k další významné zóně v okolí 1 000 dolarů. Právě proto je hranice 1 500 dolarů v současnosti jedním z nejsledovanějších bodů na celém kryptotrhu.
Technicky vzato bývají takové úrovně důležité nejen kvůli grafu samotnému, ale i kvůli reakci derivátového trhu. Při prolomení podpory může dojít k nárůstu likvidací, aktivaci stop-loss příkazů a zesílení medvědího momenta. Pokud naopak kupci tuto oblast ubrání, může se spustit krátkodobé zotavení podpořené uzavíráním shortů.
Co může rozhodnout o dalším vývoji
Další směr Etherea bude pravděpodobně záviset na kombinaci několika faktorů. Prvním je vývoj otevřeného zájmu na Binance a dalších klíčových burzách, protože ten ukáže, zda se trh dále zbavuje páky, nebo se stabilizuje. Druhým je pokračování odlivu ETH z burz, které může postupně snížit prodejní tlak v případě obnovené poptávky. Třetím faktorem je samotná reakce ceny na úroveň 1 500 dolarů.
Důležité bude také to, zda se funding rate vrátí do neutrálních nebo kladných hodnot, což by naznačilo rostoucí chuť sázet na růst. Pokud by zůstal dlouhodobě záporný a cena zároveň ztratila klíčový support, trh by mohl začít více počítat s poklesem k 1 000 dolarům. Kombinace slabší páky, nižších burzovních rezerv a kritické technické úrovně vytváří prostředí, v němž může i relativně menší impuls spustit výraznější cenový pohyb.
Ethereum se tak nachází v citlivé fázi, kdy se střetává medvědí sentiment na derivátovém trhu s potenciálně podpůrným poklesem zásob na burzách. Krátkodobě převažuje opatrnost, ale právě podobná období bývají často rozhodující pro vznik nového trendu. Nejbližší dny a týdny proto mohou ukázat, zda se Ether udrží nad klíčovou podporou, nebo zda se začne vážněji diskutovat scénář pádu k hranici 1 000 dolarů.
